证券分析师晨会纪要总结
核心内容概述
本次晨会聚焦于全国4+7城市药品集中采购政策落地，以及多个行业的市场表现与未来展望。主要涉及医药、石油化工、交通运输、煤炭、食品饮料、风电、工程机械、钢铁、建筑装饰等行业。整体分析指出，政策调整、市场情绪、行业周期性等因素对市场走势产生重要影响。
主要观点
医药行业
- 政策影响：全国4+7城市药品集中采购落地，降价幅度超预期，医保局降价决心明显。
- 中标情况：25个品种和企业获得拟中选资格，6个品种掉标。其中，12个品种由国内仿制药企中标，2个由原研药企中标。
- 降价幅度：拟中选品种平均降价约54%，其中竞争较充分的品种平均降价61%。
- 企业影响：
- 中标企业：华海药业、扬子江药业、京新药业、科伦药业、上海医药等受益，部分企业如信立泰、豪森药业或面临收入损失。
- 失标企业：乐普医疗、恒瑞医药、海正药业等面临较大收入损失，需警惕价格战风险。
- 投资建议：
- 大型仿制药公司：中国生物制药、科伦药业、华海药业。
- 创新药公司：恒瑞医药、药明康德、百济神州。
- 民营医院：国际医学、爱尔眼科、通策医疗。
- 医药商业：上海医药、国药股份。
交通运输行业
- 指数表现：上证指数上涨0.03%，深证综指上涨0.00%。交通运输行业指数上涨0.74%，跑赢沪深300指数0.46个百分点。
- 子行业表现：
- 铁路板块：涨幅最大为1.97%。
- 公交板块：跌幅最大为0.22%。
- 重点推荐：
- 大秦铁路：完成三项收购事项，增厚利润并提升业务协同性。
- 航空板块：东方航空、中国国航。
- 快递板块：韵达股份、圆通速递、申通快递。
煤炭行业
- 政策影响：全国高风险煤矿体检，促煤价反弹。
- 价格走势：动力煤价格反弹，焦煤、焦炭价格仍高位震荡。
- 投资建议：推荐中国神华、陕西煤业，关注中煤能源。
食品饮料行业
- 板块表现：上涨1.87%，跑赢大盘。
- 子行业表现：
- 涨幅前三：调味发酵品（3.3%）、白酒（3.2%）、食品综合（3.02%）。
- 跌幅前二：乳品（-3.09%）、肉制品（-1.33%）。
- 投资建议：坚守龙头，看好伊利、中炬、双汇、海天等。
风电行业
- 政策变化：首个“三北”竞价标准落地，平价上网加速推进。
- 竞价标准：采用百分制综合评分，重点考核电价、设备先进性等。
- 投资建议：看好天顺风能、金雷风电、泰胜风能、金风科技等。
工程机械行业
- 销量表现：11月销量15877台，同比+14.9%。
- 产品结构：小挖销量增长显著，中挖、大挖增长乏力。
- 投资建议：推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密等。
钢铁行业
- 市场动态：OPEC+达成减产协议，但油价反弹动力仍弱。
- 投资事件：华菱钢铁通过市场化债转股和钢铁资产整体上市优化资本结构，增厚业绩。
- 投资建议：推荐华菱钢铁，维持“买入”评级。
宏观经济与通胀
- CPI与PPI预测：预计2019年CPI同比均值约2.0%，PPI同比中枢降至1.0%以下。
- 油价影响：油价下跌对工业品价格形成拖累，预计19年CPI和PPI均有所回落。
- 出口与进口：11月出口增速回落，但对美出口仍保持高位；进口增速因大宗商品价格回落及贸易争端而显著放缓。
关键信息汇总
指数表现
| 指数名称 |
收盘（点） |
1日涨跌（%） |
5日涨跌（%） |
1月涨跌（%） |
| 上证指数 |
2605 |
0.03 |
0.68 |
-2.01 |
| 深证综指 |
1350 |
0.00 |
0.97 |
0.33 |
风格指数表现
| 风格指数 |
昨日表现（%） |
1个月表现（%） |
6个月表现（%） |
| 大盘指数 |
-0.14 |
-1.53 |
-16.67 |
| 小盘指数 |
0.08 |
2.24 |
-23.54 |
| 中盘指数 |
0.11 |
-0.46 |
-23.36 |
行业涨跌幅
涨幅前5名
| 行业 |
昨日涨跌幅（%） |
1个月涨跌幅（%） |
6个月涨跌幅（%） |
| 运输设备 |
3.62 |
-21.16 |
-21.16 |
| 农业综合 |
1.89 |
-41.77 |
-41.77 |
| 煤炭开采 |
1.59 |
-15.36 |
-15.36 |
| 水务 |
1.50 |
-27.05 |
-27.05 |
| 航运 |
1.49 |
-32.50 |
-32.50 |
跌幅前5名
| 行业 |
昨日跌跌幅（%） |
1个月跌跌幅（%） |
6个月跌跌幅（%） |
| 化学制药 |
-4.97 |
-3.95 |
-3.95 |
| 其他轻工制 |
-4.72 |
- |
- |
| 医药商业 |
-4.46 |
-14.69 |
-14.69 |
| 生物制品 |
-3.74 |
6.41 |
6.41 |
| 医疗器械 |
-3.61 |
-27.31 |
-27.31 |
风险提示
- 医药行业：医保支付价推行不及预期；后续执行不及预期；市场竞争格局变化。
- 交通运输行业：经济增速低于预期。
- 煤炭行业：环保政策变化；需求不及预期。
- 风电行业：价格战风险。
- 钢铁行业：政策执行不及预期；国际竞争加剧。
- 宏观经济：中美摩擦不确定性；国内经济下行压力。
