20230402-创元期货-豆粕周报_USDA报告利多_豆粕预计延续反弹态势_22页_1mb

报告摘要

本报告分析了2023年4月初豆粕市场的走势，指出USDA种植意向报告对美豆形成利多支撑，推动CBOT大豆价格回升，进而带动国内连粕反弹。然而，由于国内大豆到港压力和需求疲软，豆粕基本面仍偏弱，反弹高度有限。中长期来看，随着大豆到港量增加，豆粕供应宽松，价格或将继续承压。

美国：
- 种植意向：2023年大豆种植面积预计为8750.5万英亩，低于市场预期，推动CBOT大豆价格反弹。
- 出口销售：本周大豆出口销售净增34.82万吨，较前四周均值增长36%，对华出口装船量显著增加。
- 压榨利润：美国大豆压榨利润下滑，周度利润下降16.36%，同比减少31.39%。
- 现货报价：美湾4月船期大豆现货平均报价为每蒲15.69美元，较上周小幅上调。
巴西：
- 销售进度：大豆销售进度接近50%，但升贴水难有明显改善。
- 收获进度：全国收获进度为69.1%，中西部接近尾声，南部地区进度偏慢。
- 出口发船：3月对华发船量达1002.8万吨，排船计划仍较高。
- 天气影响：产区天气仍不容乐观，影响大豆生长及出口。
阿根廷：
- 产量预估：维持2500万吨不变，因干旱影响产量。
- 优良率：优良率有所改善，但仍处于较低水平。
- 天气：近期降水改善作物状况，但未来天气仍不确定，影响产量预期。

供给：
- 大豆到港量：本周国内大豆到港量小幅下降，4月到港量预计为825.5万吨，低于预期。
- 压榨及开机率：111家油厂大豆实际压榨量为144.45万吨，开机率48.54%；样本调整后为148.43万吨，开机率42.9%。
- 库存变化：大豆库存下降，豆粕库存继续上升。
需求：
- 下游库存：饲料企业豆粕库存天数为7.23天，较前一周增加1.24天，显示补库需求。
- 养殖利润：生猪养殖仍处于亏损状态，导致豆粕需求疲软。
- 饲料产量：饲料企业产量稳定，但需求未明显改善。