20220410-国盛证券-纺织服装-周专题_纺织服装Q1跟踪_消费环境多变_增速波动_19页_1mb

纺织服装行业周专题总结

核心内容概览

本报告主要聚焦于2022年第一季度纺织服装行业的表现，分析消费环境变化对行业增速的影响，并对重点公司进行跟踪与评估。同时，报告也提供了公司年报披露时间表、新股日历、行业要闻、本周行情、上游价格变动及投资建议等信息。

主要观点与关键信息

1. 消费环境与行业表现

• 整体消费环境：2022年1-2月社会消费品零售总额同比增长6.7%，扣除价格因素后实际增长4.9%。
• 细分品类表现：
  • 服装鞋帽针纺织品类同比增长4.8%。
  • 金银珠宝类同比增长19.5%，主要受黄金价格上涨及节庆需求影响。
• 线上渠道表现优于线下：1-2月实物商品网上零售额增长12.3%，占社零总额的22.0%。
• 消费者信心指数：受疫情和自然灾害影响，消费者信心指数短期波动，但后续趋于稳定。

2. 运动鞋服板块

• Q1流水表现：安踏品牌流水增长20%+，FILA增长个位数，李宁线下流水增长30%+，特步国际Q1主品牌流水增长30-35%。
• Q2预期：受疫情反复和高基数影响，Q2流水增速可能承压。
• 中长期趋势：国产运动品牌具备成长潜力，建议关注【李宁、安踏体育、特步国际、申洲国际】，对应22年PE分别为27/22/21/26倍。
• 投资亮点：
  • 品牌力增强，市占率有望提升。
  • 供应链集中度提升，头部企业更具竞争力。

3. 时尚服饰板块

• Q1流水表现：太平鸟、森马服饰、海澜之家预计Q1流水个位数下滑。
• 中高端服饰：比音勒芬预计Q1收入增长25%，业绩增速有望更高；地素时尚可能有流水下滑。
• 核心推荐：【比音勒芬】，对应22年PE为17倍。

4. 家纺板块

• Q1表现稳健：受益于消费升级和行业集中趋势。
• 中长期趋势：龙头品牌如罗莱家纺有望持续增长。

5. 珠宝首饰板块

• Q1表现：黄金饰品销售火热，古法金等产品受追捧。
• 核心推荐：【老凤祥】，对应22年PE为11倍。

6. 新股日历

• 注册制新股：
  • 嘉曼服饰（A20779.SZ）：创业板，已审核通过，拟募集资金5.21亿元。
  • 永兴东润（A21700.SZ）：创业板，中止审查，拟募集资金18.80亿元。
• 核准制新股：
  • 云中马（A21427.SH）：主板，已预披露更新，拟募集资金5.18亿元。
  • 金泉股份（A21469.SH）：主板，已预披露更新，拟募集资金4.12亿元。
  • 彩蝶实业（A21470.SH）：主板，已预披露更新，拟募集资金5.83亿元。
  • 衣拉拉（A21168.SH）：主板，预披露更新，拟募集资金5.9亿元。

7. 本周行情

• A股板块表现：品牌服饰板块下跌1.52%，纺织制造板块下跌1.51%，沪深300指数下跌1.06%。
• A股涨幅前三：健盛集团（+5.83%）、三夫户外（+3.34%）、探路者（+3.07%）。
• A股跌幅前三：朗姿股份（-8.58%）、九牧王（-6.63%）、开润股份（-6.25%）。
• H股涨幅前三：超盈国际控股（+0.92%）、361度（+0.76%）、中国利郎（+0.26%）。
• H股跌幅前三：李宁（-9.37%）、裕元集团（-8.66%）、安踏体育（-8.17%）。

8. 上游价格

• 棉价波动：国棉328价格同比上涨49%至22751元/吨，长绒棉价格同比上涨143%至53300元/吨。
• 内外棉价差：内棉价格低于外棉约701元/吨。

9. 风险提示

• 新冠疫情影响超预期。
• 下游客户订单波动。
• 海外业务拓展不及预期。
• 棉价波动。
• 外汇波动。

投资建议

• 重点推荐公司：李宁、安踏体育、特步国际、申洲国际、比音勒芬、老凤祥。
• 其他关注公司：华利集团、滔搏、波司登、健盛集团、罗莱生活、迪阿股份等。

附注

• 报告数据来源包括国家统计局、Wind、公司公告及国盛证券研究所。
• 投资建议基于公司当前表现及中长期发展趋势，投资者应自行评估自身状况并结合其他信息进行决策。