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豆粕市场分析总结（2021年12月2日）

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，主要分析豆粕市场的走势，结合国内外消息面及市场供需情况，对后市进行展望。报告指出，豆粕近期呈现震荡调整走势，市场参与者需关注国内外供需变化及国际形势对豆类商品的影响。

一、行情回顾

• 今日豆粕主力合约（M2201）：
  • 收盘价：3203元/吨
  • 涨幅：+0.53%
  • 涨幅金额：+17元/吨
  • 开盘价：3200元/吨
  • 最低价：3170元/吨
  • 最高价：3206元/吨
  • 成交量：379,620手
  • 持仓量：664,774手
  • 增仓：-5,040手

二、消息面分析

1. 国内豆粕价格

• 江苏连云港地区：
  • 43%蛋白豆粕报价：3420元/吨
  • 46%蛋白豆粕报价：3620元/吨
• 山东日照地区：
  • 43%蛋白豆粕贸易商分销报价：3340元/吨

2. 巴西大豆播种情况

• 截至11月25日，巴西2021/22年度大豆播种进度达90%，比前一周增加4个百分点，高于去年同期的87%。
• 播种率接近常年水平的91%，表明巴西大豆供应前景良好。

3. 巴西大豆出口预测

• ANEC将11月巴西大豆出口预测量下调30万吨，预计出口量为230万吨。

4. 中国大豆进口数据

• 11月1日-15日：
  • 实际装船量：50.40万吨，同比下降50.46%
  • 实际到港量：153.53万吨，同比下降58.38%
• 本月预报装船量：84.96万吨，同比下降91.24%
• 下月预报装船量：38.50万吨，同比下降94.75%
• 下期预报到港量：351.31万吨，同比下降34.25%
• 本月实际到港量：504.85万吨，同比下降44.11%
• 下月预报到港量：193.76万吨，同比下降78.51%

三、市场供需情况

• 国内大豆压榨量：上周升至202万吨，高于大豆到港量，导致库存下降。
• 国内豆粕库存：11月29日为51万吨，比上周同期减少4万吨，但比上月同期增加5万吨，仍低于历史同期水平。
• 国内豆粕库存变化趋势：库存持续回落，但后期压榨量将维持高位，库存变化空间有限。
• 国内生猪存栏：保持高位运行，对豆粕需求有支撑作用。

四、后市展望

1. 国际市场影响

• 新变种病毒：潜在影响仍为市场关注焦点，若各国扩大封控措施，可能对全球经济复苏及豆类消费造成不利影响。
• 巴西大豆供应：播种率高、丰产预期强，国际进口商转向南美大豆，可能削弱美豆出口需求。
• 美豆收割结束：美豆出口需求受到压制，南美大豆提前上市概率增加。

2. 国内市场影响

• 进口大豆到港预期增加：12月大豆到港量预计达800万吨，库存将有所回升，但增幅有限。
• 海运费下降：进一步降低大豆进口成本，对豆粕价格形成压力。
• 豆粕库存偏低：当前库存明显低于常年水平，刚需支撑粕价。

3. 技术面分析

• M2205合约：关注3100元/吨一线压力位。
• 短期走势：预计豆粕价格将短期震荡调整，需密切关注美豆出口、南美大豆生长及国内进口和压榨情况。

五、主要观点

• 豆粕市场短期走势受国内外供需及国际形势影响较大。
• 国内豆粕库存偏低，刚需支撑仍存在。
• 进口大豆到港量增加及海运费下降，对豆粕价格形成下行压力。
• 巴西大豆播种率高，丰产预期增强，可能影响美豆出口需求。
• 技术面上，M2205合约面临压力，需关注关键支撑与阻力位。

六、风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 市场变化快，需持续关注消息面及技术面动向。

七、客户适配

• 适合所有客户，尤其适合日内短线交易者。
• 提供专项投顾人员对当日品种的走势分析与独立观点。

八、免责声明

• 本报告信息来源可靠，但对其准确性与完整性不作任何保证。
• 报告不构成买卖建议，客户应独立评估并结合自身需求进行决策。
• 本报告仅供华融期货有限责任公司客户使用，未经授权不得传播或使用。