20260719-浙商期货-_股指期货周报_指数大幅下挫_资金情绪趋弱_8页_3mb

股指期货周报总结（20260719）

核心内容概览

本周股指期货市场整体表现疲软，主要股指大幅下挫，市场情绪趋于谨慎。浙商期货有限公司在报告中对市场进行了多维度分析，涵盖政策环境、经济数据、流动性变化、行业权重及国际因素等，为投资者提供了详细的策略建议与风险提示。

主要观点

1. 指数判断：

   • 上周指数大幅回调，市场已进入技术性熊市。
   • 短期指数或仍承压，需等待做多机会。

2. 逻辑跟踪：

   • 中美摩擦在中期选举前将持续，但更多是博弈手段，关税大幅上升概率较小，中美关系整体处于阶段性缓和期。
   • 美联储6月会议按兵不动，但近期加息预期有所上行，后续货币政策路径仍需关注经济数据。
   • 国内“十五五”开局之年，宏观政策继续宽松，新“国九条”等基础制度改革将提升市场可投资性，A股流动性保持充裕。
   • AI硬件板块受美国、韩国市场影响较大，需关注北美云厂商资本开支及外围波动。

3. 策略建议：

   • 沪深300指数：等待做多机会，但需警惕下方空间。
   • 中证1000指数：同样等待做多机会，下方空间也可能较大。
   • 建议关注宏观经济数据及政策动向，把握结构性支持带来的投资机会。

关键信息

市场表现

• 本周主要股指跌幅：

  • 上证指数：$-5.81%$
  • 深证成指：$-8.90%$
  • 创业板指：$-10.78%$
  • 科创50：$-16.93%$
  • 上证50：$-4.33%$
  • 沪深300：$-5.26%$
  • 中证500：$-11.64%$
  • 中证1000：$-12.57%$

• 行业表现：

  • 涨幅居前：煤炭、食品饮料、银行。
  • 跌幅居前：电子、国防军工、机械设备。

流动性分析

• 6月社融：

  • 新增社融3.36万亿元，同比少增8606亿元。
  • 对实体人民币贷款同比少增5950亿元，政府债券融资同比少增5825亿元。
  • 企业直接融资、表外融资和对实体外币贷款同比多增。

• M2-M1剪刀差：

  • 6月M2同比 $8.0%$，前值 $8.6%$。
  • 6月M1同比 $4.0%$，前值 $5.5%$。
  • 剪刀差较5月有所走阔。

• 市场情绪：

  • 散户新开户数量创2022年以来新高，机构开户增速更快。
  • 本周成交额缩量，周四两市成交额低于2.5万亿。

指数估值

• 截至2026年7月17日：
  • 上证指数PE：16.09，分位数74.33。
  • 全A PE：21.77，分位数79.33。
  • 主要股指估值分位数排序：中证1000 < 上证50 < 沪深300 < 中证500。

指数行业权重（截至2026/6/30）

• 上证50：

  • 电子（28.49%）、银行（14.81%）、非银金融（13.17%）为前三大权重行业，电子取代银行成为第一大权重板块。

• 沪深300：

  • 前三大权重行业依次为电子、通信、银行。

• 中证500：

  • 前三大权重行业为电子、电力设备、机械设备。

• 中证1000：

  • 前三大权重行业为电子、电力设备、机械设备。

风险提示

1. 国际风险：

   • 美联储货币政策路径反复。
   • 中美摩擦可能加深。

2. 国内风险：

   • 国内经济复苏未达预期。
   • 政策效果不及预期，市场情绪波动。

政策与经济数据跟踪

国内政策

• “十四五”总结与“十五五”展望：

  • 金融改革、风险防控、开放创新等取得进展。
  • “十五五”时期政策方向聚焦科技自立自强、扩大内需、绿色转型、国家安全等。

• 2026年政府工作报告：

  • 经济增长目标为4.5%—5%。
  • 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
  • 赤字率按4%左右安排，赤字规模增加2300亿元。
  • 鼓励发展新质生产力，推动消费和投资止跌回稳。

• 政策支持方向：

  • 科技创新（如AI、半导体、新能源等）。
  • 绿色发展。
  • 国内市场扩容与消费升级。

国际政策

• 美联储政策：

  • 6月按兵不动，但加息预期升温。
  • 需关注后续经济数据及美债收益率走势。

• 美债收益率：

  • 通胀升温及非农数据超预期，市场对加息预期升温，但政策路径仍需观察。

关注数据

过去数据

• 5月31日：

  • 中国制造业PMI：50%（偏空）。

• 6月16日：

  • 中国5月社融：7.7%（中性）。
  • 中国5月M2：8.6%（中性）。

• 6月30日：

  • 中国制造业PMI：50.3%（偏多）。

• 7月15日：

  • 中国6月社融：7.4%（中性）。
  • 中国6月M2：8.0%（中性）。

未来数据

• 关注数据：
  • 社融、M2等宏观数据。
  • 北美云厂商半年度报告。

免责声明

• 本报告基于公开资料及实地调研，信息准确性与完整性无法保证。
• 报告内容不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 未经允许，不得以任何方式传送、复印或派发报告内容。
• 转发需注明出处“浙商期货有限公司”，并遵循原文本意。
• 所有商标、服务标识及标记均为浙商期货有限公司所有。