> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货周报总结（20260719） ## 核心内容概览 本周股指期货市场整体表现疲软，主要股指大幅下挫，市场情绪趋于谨慎。浙商期货有限公司在报告中对市场进行了多维度分析，涵盖政策环境、经济数据、流动性变化、行业权重及国际因素等，为投资者提供了详细的策略建议与风险提示。 ## 主要观点 1. **指数判断**： - 上周指数大幅回调，市场已进入技术性熊市。 - 短期指数或仍承压，需等待做多机会。 2. **逻辑跟踪**： - 中美摩擦在中期选举前将持续，但更多是博弈手段，关税大幅上升概率较小，中美关系整体处于阶段性缓和期。 - 美联储6月会议按兵不动，但近期加息预期有所上行，后续货币政策路径仍需关注经济数据。 - 国内“十五五”开局之年，宏观政策继续宽松，新“国九条”等基础制度改革将提升市场可投资性，A股流动性保持充裕。 - AI硬件板块受美国、韩国市场影响较大，需关注北美云厂商资本开支及外围波动。 3. **策略建议**： - 沪深300指数：等待做多机会，但需警惕下方空间。 - 中证1000指数：同样等待做多机会，下方空间也可能较大。 - 建议关注宏观经济数据及政策动向，把握结构性支持带来的投资机会。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **本周主要股指跌幅**： - 上证指数：$-5.81\%$ - 深证成指：$-8.90\%$ - 创业板指：$-10.78\%$ - 科创50：$-16.93\%$ - 上证50：$-4.33\%$ - 沪深300：$-5.26\%$ - 中证500：$-11.64\%$ - 中证1000：$-12.57\%$ - **行业表现**： - 涨幅居前：煤炭、食品饮料、银行。 - 跌幅居前：电子、国防军工、机械设备。 ### 流动性分析 - **6月社融**： - 新增社融3.36万亿元，同比少增8606亿元。 - 对实体人民币贷款同比少增5950亿元，政府债券融资同比少增5825亿元。 - 企业直接融资、表外融资和对实体外币贷款同比多增。 - **M2-M1剪刀差**： - 6月M2同比 $8.0\%$，前值 $8.6\%$。 - 6月M1同比 $4.0\%$，前值 $5.5\%$。 - 剪刀差较5月有所走阔。 - **市场情绪**： - 散户新开户数量创2022年以来新高，机构开户增速更快。 - 本周成交额缩量，周四两市成交额低于2.5万亿。 ### 指数估值 - **截至2026年7月17日**： - 上证指数PE：16.09，分位数74.33。 - 全A PE：21.77，分位数79.33。 - 主要股指估值分位数排序：中证1000 < 上证50 < 沪深300 < 中证500。 ### 指数行业权重（截至2026/6/30） - **上证50**： - 电子（28.49%）、银行（14.81%）、非银金融（13.17%）为前三大权重行业，电子取代银行成为第一大权重板块。 - **沪深300**： - 前三大权重行业依次为电子、通信、银行。 - **中证500**： - 前三大权重行业为电子、电力设备、机械设备。 - **中证1000**： - 前三大权重行业为电子、电力设备、机械设备。 ## 风险提示 1. **国际风险**： - 美联储货币政策路径反复。 - 中美摩擦可能加深。 2. **国内风险**： - 国内经济复苏未达预期。 - 政策效果不及预期，市场情绪波动。 ## 政策与经济数据跟踪 ### 国内政策 - **“十四五”总结与“十五五”展望**： - 金融改革、风险防控、开放创新等取得进展。 - “十五五”时期政策方向聚焦科技自立自强、扩大内需、绿色转型、国家安全等。 - **2026年政府工作报告**： - 经济增长目标为4.5%—5%。 - 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 - 赤字率按4%左右安排，赤字规模增加2300亿元。 - 鼓励发展新质生产力，推动消费和投资止跌回稳。 - **政策支持方向**： - 科技创新（如AI、半导体、新能源等）。 - 绿色发展。 - 国内市场扩容与消费升级。 ### 国际政策 - **美联储政策**： - 6月按兵不动，但加息预期升温。 - 需关注后续经济数据及美债收益率走势。 - **美债收益率**： - 通胀升温及非农数据超预期，市场对加息预期升温，但政策路径仍需观察。 ## 关注数据 ### 过去数据 - **5月31日**： - 中国制造业PMI：50%（偏空）。 - **6月16日**： - 中国5月社融：7.7%（中性）。 - 中国5月M2：8.6%（中性）。 - **6月30日**： - 中国制造业PMI：50.3%（偏多）。 - **7月15日**： - 中国6月社融：7.4%（中性）。 - 中国6月M2：8.0%（中性）。 ### 未来数据 - **关注数据**： - 社融、M2等宏观数据。 - 北美云厂商半年度报告。 ## 免责声明 - 本报告基于公开资料及实地调研，信息准确性与完整性无法保证。 - 报告内容不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 未经允许，不得以任何方式传送、复印或派发报告内容。 - 转发需注明出处“浙商期货有限公司”，并遵循原文本意。 - 所有商标、服务标识及标记均为浙商期货有限公司所有。