20250728-正信期货-聚酯周报_PTA_商品情绪回落预期下_PTA套保或可参与_MEG_宏观驱动明显_MEG跟随宏观波动为主_24页_986kb

正信期货聚酯周报（20250728）

总结

本周，全球原油价格波动较大，受美国关税进展和中东地缘局势影响。PX供应相对平稳，但仍因浙石化装置可能停车等情况受关注；需求方面，PTA新装置投产带来增量，但整体需求疲软。国内现货价格在宏观情绪回暖下有反弹，但PTA加工费修复力度有待观察。

供应端方面，PTA装置运行稳定，国内产量维持稳定。供应端暂无明显变化，但需关注新装置试车情况，预计下周供应格局可能延续当前态势。乙二醇方面，供应有所增加，进口货上升，但部分装置检修影响。

需求端方面，聚酯各环节开工率有所下滑，聚酯产量进入季节性淡季周期，终端需求偏弱下行，下游原料采购仅刚需。市场长期供需压力显现，产业链去库动力减弱，预计将转向累库。

策略建议上，PTA短期或高位回落，需关注新装置情况。乙二醇则建议以跟随成本波动为主，关注加工利润变化。

重点关注贸易争端、原油煤炭等能源价格变动及消息面变化。

库存方面，PTA、MEG港口库存小幅波动，聚酯整体去库速度放缓。

综合当前各环节数据，本周聚酯产业链供需平衡表持续累库，建议密切关注宏观情绪及供需变化对价格走势的影响。