20130410-国金证券-国金证券研究晨讯_20页_749kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了2013年第二季度的宏观经济数据、股票投资策略、产业分析及多个行业公司的业绩点评与投资建议，旨在为投资者提供全面的市场分析与决策参考。

宏观经济数据

• CPI与PPI：3月CPI同比上涨2.1%，PPI同比下跌1.9%。CPI低主要是由于食品价格环比下降2.9%，而非食品价格环比上涨0.1%，高于历史春节后均值（-0.3%），但低于通胀较强年份（如2011年，0.2%）。
• PPI环比：3月PPI环比无涨幅，低于历史同期均值（0.4%），预示需求不足，旺季不旺。

股票投资策略

1. 《2013年2季度股票投资策略报告》（徐炜）

• 策略选择：面对周期不稳定，建议投资者转型为自下而上的成长股选择，或采取更为灵活的策略，减少对经济周期和行业轮动的依赖。
• 应对三要素：
  • 政策：从“蜜月憧憬期”转向“现实考验期”，政策变动成为短期核心变量。
  • 资金面：由宽松转为趋紧，对市场产生压制。
  • 经济：复苏预期存在波折，增长动力不足。
• 市场风险：二季度A股市场风险大于机会，建议防御性策略，选择估值低、成本改善的行业如家电、电力。
• 推荐板块：关注政策敏感性板块，如4G、海洋、军工、建筑装饰等。

2. 《2013年2季度产业比较分析报告》（陶敬刚）

• 行业轮动变化：行业轮动基础被削弱，盈利弹性下降，传统框架不再适用。
• 行业配置建议：构建“大势研判+风格判断+产业分析”三部曲配置框架，推荐家电、电力、通信设备、装饰园林。
• 风险提示：环保和医药等成长股阶段性降低配置比重，中上游周期股缺乏吸引力，白酒、服装、商业仍处调整期。

行业公司分析

1. 《利源铝业业绩点评》（杨诚笑）

• 业绩表现：2013年一季报营收增长32.34%，净利润增长52.06%，预测中报净利润增长40%-60%。
• IPO影响：新增产能释放业绩，财务费用将显著下降。
• 小非减持：接近尾声，对股价压制作用减弱。
• 投资建议：继续强烈推荐，维持27.5元目标价，对应2013年24倍市盈率。

2. 《中国国旅2012年报点评》（毛峥嵘）

• 业绩表现：2012年营收161.34亿元，同比增长27.09%，净利润10.06亿元，增长46.83%。
• 免税品业务：持续增长，尤其是海南离岛免税业务。
• 投资建议：维持“买入”评级，当前估值具有安全边际。

3. 《TCL集团点评》（王晓莹）

• 业绩表现：1Q13净利润预增670%-710%，华星光电景气度高。
• 业务分析：LCD电视销量增长，智能电视和3D电视增长显著；通讯业务仍亏损，但亏损幅度收窄。
• 投资建议：维持“增持”评级，合理市值245亿元，目标价未变。

4. 《飞力达业绩点评》（瞿永忠）

• 业绩表现：2012年净利1.01亿元，同比增长22.4%，扣非后增长29%。
• 业务分析：综合物流业务增长迅速，重庆网点和江苏地区笔记本电脑产量增长显著。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价11-13元，对应13年15-18倍市盈率。

5. 《中鼎股份点评》（舒亮、赵乾明）

• 业绩表现：2012年营收33.69亿元，净利润5.17亿元，同比增长74.61%。
• 业务亮点：高端装备制造业务升级，与多家主机厂合作。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价15.33元。

6. 《中新药业点评》（李敬雷、黄挺）

• 业绩表现：2012年营收增长16.80%，净利润增长78.19%，每股收益0.597元。
• 主营利润：自营利润同比下降2%，低于预期，主要因销售费用增加。
• 投资建议：维持“增持”评级，2013年估值合理，约27倍。

财经要闻

1. 保障房建设：住建部要求2013年基本建成470万套保障房，推进棚户区改造。
2. “三权”抵押：银监会推动农村中小金融机构开展土地承包经营权、宅基地使用权和农房抵押贷款。
3. 惠誉下调评级：中国长期本币债务评级从“A+”下调至“A+”，重申外币债务评级为“A+”。
4. 欧洲光伏企业诉求：超过1000家欧洲光伏企业要求欧盟放弃对中国太阳能企业的惩罚性关税。
5. 巴菲特收购尚德：传闻巴菲特旗下公司有意收购尚德电力，推动其股价上涨。
6. 信托产品创新：部分信托公司推出“强制分红”产品，规避“8号文”对非标业务的限制。
7. 新台币兑换业务：外管局允许中国商业银行备案后办理新台币兑换业务。
8. 退房令执行效果：三年执行收效甚微，主营房产的央企数量不减反增，退房令缺乏强制性。

投资建议汇总

总结

整体来看，2013年第二季度市场环境较为复杂，CPI回落而PPI持续低迷，经济复苏存在不确定性，投资者需更加注重防御性策略，同时关注政策敏感性板块。行业方面，建材、火电、物流、光伏等板块表现突出，建议关注低估值、高成长性企业。对于公司层面，利源铝业、中国国旅、TCL集团、飞力达、中鼎股份等均表现出良好业绩，具备投资价值。此外，财经要闻中提到的保障房建设、信托产品创新、光伏产业动态及央企“退房令”执行情况，均对市场产生重要影响，需重点关注。