20211017-华安期货-贵金属周报_通胀持续高企_短期支撑金价_7页_772kb

贵金属周报总结

核心内容概述

本报告为2021年10月17日发布的《贵金属周报》，主要分析了黄金、白银等贵金属市场在当周的表现及未来走势。报告指出，尽管美联储货币政策预期逐步明朗，但短期内通胀压力仍对黄金价格形成支撑，市场对财政政策的关注度正在上升。

主要观点

1. 黄金市场短期支撑与偏空预期并存

• 短期支撑：由于通胀预期持续高涨，且非暂时性，黄金价格仍受到一定支撑。
• 长期偏空：随着美联储对taper的充分沟通，其对贵金属的影响权重将降低。一旦债务上限问题解决，财政政策发力，贵金属或将面临压力。

2. 通胀数据持续走高

• PPI数据：美国9月PPI同比上涨8.6%，创1982年以来新高，主要受能源、化工和黑色金属价格上涨推动。
• CPI数据：美国9月CPI同比增长5.4%，高于预期，连续第四个月高于5%。核心CPI同比4%，与预期一致，环比增长0.2%，显示通胀压力仍持续。

3. 美国经济复苏迹象明显

• 零售数据：9月零售数据环比增长0.7%，高于预期，显示美国消费需求具有较强韧性。
• 疫情缓解：随着Delta疫情有所缓解，居民外出活动增加，推动文体用品店、百货商店、杂货店等销售增长。

关键信息

1. 贵金属价格表现

• 国内：
  • 沪金AU2112收盘372.58元/克，周涨幅1.37%。
  • 沪银AG2112收盘4944元/千克，周跌幅0.78%。
• 国际：
  • COMEX黄金2112收盘1768.1美元/盎司，周涨幅0.61%。
  • COMEX白银2112收盘23.35美元/盎司，周涨幅2.84%。

2. 大宗商品走势

• 国际油价：美油11月合约周涨幅4.17%，布油12月合约周涨幅3.07%，美油期货连续第八周上涨。
• 美元指数：本周维持震荡走势，纽约尾盘报93.97，微跌0.02%。
• 美债收益率：5年期美债收益率涨7.47个基点至1.131%，10年期美债收益率涨5.74个基点至1.574%。
• 欧债收益率：英国、法国、德国、意大利等国10年期国债收益率均有所上涨。

3. 股票市场表现

• 美股：道指涨1.58%，标普500指数涨1.82%，纳指涨2.18%。
• 欧股：德国DAX指数涨2.51%，法国CAC指数涨2.55%，英国富时100指数涨1.95%。

行情展望与建议

• 关注重点：市场将从货币政策预期转向财政政策，重点关注债务上限问题的解决情况。
• 短期因素：物流、能源、供应链瓶颈是否缓解，将影响通胀因子对黄金的支撑力度。
• 策略建议：短期内黄金仍具一定支撑，但长期来看，若财政政策发力，贵金属可能面临压力。

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• 分析师：曹晓军（高级分析师，F3008012/Z0010934），闫丰（首席分析师，F0251054/Z0001643）
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