20240219-金石期货-压减通胀路途坎坷_外盘黄金回调_21页_1mb

黄金市场分析总结

如上周节所观察的那样，春节期间美国经济数据表现强劲，通胀数据表现不过硬，导致外盘黄金价格走弱。金继续跟随外盘低开，金价格高位仍坚挺。

数据情况

• 美国官方公布的1月消费者物价指数（CPI）同比上涨达3.1%，虽为去年6月以来最低水平，但仍高于市场预期且高于前值；美国1月未扣除食品与能源的核心CPI同比上涨3.9%，虽与前值持平，但表现出通胀抬头迹象。
• 去年1月美国生产者物价指数（PPI）同比暴涨0.9%，远超0.6%的预期，并反弹至经济扩张区间，印证了通胀压力。

市场情绪与策略

市场普遍担忧通胀"变脸"，以美联储官员为首的势力火速干预，强调缺乏足够信心降息。美联储预计年内将进行两到三次降息操作，但行动可能延后至夏季后。
通胀数据超预期反弹，压制了黄金上涨动能，美元因政策预期偏鸽而有所支撑，亦对金价构成压力。

短期操作上，金价预计偏弱回调，需关注美元表现及美债利率波动等打压因素，下方支撑犹存，关键支撑点将是美国月议息会议结果。

市场表现摘要

• 黄金价格从节前高位回落，截至2月16日，伦敦金现报价2013.06美元/盎司。
• 黄金ETF持仓量近期下滑，期货市场空头力量增强，市场情绪偏空。
• 美元指数同步反弹至104.27区域，期货合约持仓有所上升。

其他品种互动

金与美债之间倒挂情况暂时稳定，美国股市仍保持低波动，市场整体静待美联储议息会议给出新信号。

宏观视角

PMI数据显示美国制造业（PMI49.1%）和非制造业（PMI53.4%）1月数据均有回暖趋势，新订单指标改善尤为显著。
但政策制定者面临通胀反弹的压力，也意味着降息节奏可能再次放缓，推迟或取消原本期望的降息节点。

综合来看，展望即期，金价维持高位震荡中的弱势震荡，需等待政策面及经济数据指引再考虑反弹可能或持续风险。