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固定收益研究团队：2022年3月进出口数据点评总结

核心内容概述

2022年3月，中国进出口数据呈现增速放缓趋势，出口同比增长14.7%，进口同比下降0.1%。整体来看，进出口总值为5047.9亿美元，同比增长7.5%。尽管增速放缓，但出口金额仍维持高位，主要得益于全球通货膨胀带来的价格支撑。进口金额下降则反映出内需疲软及2021年高基数效应的影响。

主要观点

• 出口增速放缓：3月出口同比增速较1-2月累计增速有所下降，主要受海外需求减弱影响。部分出口品类如成品油、天然气、煤炭等，虽然数量同比下跌，但价格大幅上涨，支撑了出口金额的增长。
• 进口金额下降：3月进口金额同比下降0.1%，与季节性回落及2021年高基数效应相关。内需不足、疫情反复及房地产市场疲软共同抑制了进口需求。
• RCEP协定效果未显现：2022年第一季度，RCEP协定对出口的促进作用不明显，仅马来西亚、澳大利亚和印尼等少数国家表现出较强的同比增速，其余缔约国与非缔约国的增速差异不大。
• 4月进出口增速或进一步放缓：预计4月进出口增速将受到2021年高基数、俄乌冲突对大宗商品价格的影响、国内疫情频发及需求减弱的综合制约，可能维持低速增长或出现负增长。

关键信息

3月进出口数据详情

• 进出口总值：5047.9亿美元，同比增长7.5%，环比增长1.3%。
• 出口：2760.8亿美元，同比增长14.7%，环比增长1.8%。
• 进口：2287亿美元，同比下降0.1%，环比增长0.6%。
• 贸易顺差：473.8亿美元，同比增长302.14%。

出口品类表现

• 数量下跌但金额上涨：多数出口商品数量同比下跌，如煤及褐煤、原油、天然气、钢材等，但金额仍实现增长，主要因价格上升。
• 部分品类增长：自动数据处理设备及其零部件、二极管及类似半导体器件、高新技术产品等出口金额同比上涨，但数量增长有限。

进口品类表现

• 需求疲软：进口金额同比小幅下降，主要品类如农产品、机电产品、高新技术产品等均出现不同程度的下降。
• 2022年第一季度进口总量：进口金额同比增速为30.1%，但与2021年同期相比增速明显回落。

RCEP协定影响分析

• 缔约国表现：第一季度，RCEP缔约国中仅有马来西亚、澳大利亚和印尼保持较强增长，其余国家增速不明显。
• 与非缔约国对比：在15个RCEP缔约国中，仅有3个国家的增速明显优于非缔约国，协定尚未显现明显促进作用。
• 未来预期：若疫情缓解，RCEP协定的促进效应可能在第二季度显现。

风险提示

• 俄乌冲突：可能持续推高大宗商品价格，影响出口结构和进口成本。
• 疫情反复：国内多地疫情频发，可能抑制生产和消费需求，进一步拖累进出口增速。

图表与数据来源

• 图1：2022年3月进出口总值（5047.9亿美元）
• 图2：2022年3月进出口金额同比（7.5%）
• 图3：2022年3月进口同比（14.7%）
• 图4：2022年3月进口同比回落
• 图5：2022年3月进口金额（2287亿美元）
• 图6：2022年第一季度进出口同比增速（37.8%）
• 图7：2022年3月主要出口商品数量同比下降
• 图8：2022年3月主要产品进口金额同比下降
• 图9：2022年3月与缔约国进出口金额同比维持高位

表格信息

• 表1：2022年第一季度出口数量和金额同比涨跌趋势相反，多数商品数量下降，金额上升。
• 表2：2022年第一季度大部分商品出口数量同比下降，部分金额也出现下降。

分析师信息

• 分析师：陈曦
• 联系方式：chenxi2@kysec.cn
• 证书编号：S0790521100002

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