20241015-浙商证券-9月出口数据点评_台风和基数扰动9月出口放缓_5页_696kb

摘要

2024年9月，我国人民币计价出口同比增速由8月的8.4%大幅降至1.6%，“性价比红利”仍是出口增长的主要动力，机电产品和劳动密集型产品出口均保持较高增速，但受台风“摩羯”和“贝碧嘉”短期扰动以及海外需求边际放缓的影响。

9月进口同比增速持续回落至-0.5%，主因内需不足。未来随着“两新政策”、存量房贷利率调整、地方政府债务化解等政策逐步落地，内需有望改善，带动进口修复。前三季度，机电产品出口占整体出口额的59.3%，其中高端装备、集成电路、汽车等出口增长显著，显示我国出口结构持续优化。

尽管9月出口放缓，但贸易顺差仍处历史高位，达8171亿美元。短期内，台风等极端天气和海外需求疲软是主要扰动因素。但随着海外降息周期开启，外需有望逐步修复。“性价比红利”将在全球消费降级和产业梯度背景下持续受益，推动我国出口结构优化与竞争力提升。

展望未来，出口短期扰动后有望保持韧性，而内需改善将促进进口回升。需关注中美贸易摩擦升级和海外经济超预期下滑的风险，警惕外需大幅回落对中国出口的冲击。

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