> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招商宏观 | 2026年3月进出口数据总结 ## 核心内容 2026年3月，我国进出口总值5909.4亿美元，同比增长12.7%。其中，出口3210.3亿美元，同比增长2.5%；进口2699.0亿美元，同比增长27.8%；贸易顺差511.3亿美元，同比下降49.8%。一季度累计进出口总值1.69万亿美元，同比增长18.0%；出口9774.9亿美元，同比增长14.7%；进口7131.6亿美元，同比增长22.7%。 ## 主要观点 1. **出口增速放缓，但非趋势性扰动** - 3月出口同比增速2.5%，较1-2月累计的21.8%明显放缓，表明此前春节错位、低基数、订单前置和集中出货形成的高增速已难持续。 - 出口放缓主要由**中东战争推升能源与运输成本**以及**节后复工节奏不一**导致，这些因素属于非趋势性扰动，而非外需根本性下滑。 2. **进口表现强劲，反映国内生产修复** - 3月进口同比增长27.8%，远超出口增速，说明国内生产链条运转良好，企业节后复工和补库带动资源品、高技术中间品和资本品需求上升。 - 进口增长主要来自生产端和投资端，而非消费驱动，例如原油进口同比下降4.38%，但跌幅收窄；钢材进口增长265.55%；未锻轧铜及铜材增长20.89%；集成电路增长37.72%等。 3. **出口结构优化，高端制造仍具韧性** - 3月出口仍呈现“高端制造偏强、传统品类分化”的格局，电子、汽车、装备制造和高端机电领域保持强劲增长。 - 高新技术产品出口增长31.36%，集成电路增长84.92%，汽车增长43.85%，船舶增长35.76%，显示出口竞争力主线未受破坏。 4. **出口目的地多元化趋势** - 3月出口主要受**美国拖累**，对美出口同比下降26.49%，对整体出口形成约-3.39个百分点的拖累。 - 同时，对**欧盟、东盟、中国香港**等市场的出口增长明显，形成正向拉动，说明出口增量来源继续从美国转向其他市场，市场多元化趋势持续。 5. **二季度出口有望边际修复** - 随着春节错位和复工扰动逐步消退，二季度初出口增速有望较3月有所回升，但不太可能重回1-2月的异常高位。 - 上半年整体外需预计偏稳，出口中枢较一季度前段有所回落，但不会失速。 ## 关键信息 - **出口表现**：3月出口增速放缓，但高端制造领域表现强劲。 - **进口表现**：3月进口增速显著提升，反映国内生产与补库需求强劲。 - **外需变化**：美国成为主要拖累因素，而东盟、欧盟、中国香港等市场形成正向拉动。 - **风险提示**：欧美关税政策存在不确定性，可能对出口造成影响。 ## 图表概览 - **图1**：进出口额同比变化趋势（美元计价） - **图2**：我国对主要出口目的地的出口增速变化 - **图3**：主要出口目的地对我国出口增速的拉动 - **图4**：主要出口商品结构变化 - **图5**：重点机电产品出口额同比变化 - **图6**：进口商品同比增速（%） ## 结论 2026年3月的进出口数据反映出外需由“年初脉冲式高增长”向“增速回归常态、结构继续优化”过渡。出口端受短期扰动影响偏弱，但高端制造仍具竞争力；进口端则因复工补库和生产修复而表现强劲，显示国内经济景气度良好。整体来看，上半年外需偏稳，出口中枢回落，但不会出现需求塌陷。