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2026年7月28日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年7月28日，东海期货研究所发布市场分析报告，涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、新能源及农产品等多个领域，重点分析市场走势、政策影响及未来操作建议。

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主要观点与关键信息

一、宏观金融

• 全球市场：美伊双方延续暂停军事打击姿态，地缘风险溢价回落，红海、霍尔木兹海峡航运梗阻担忧降温。
• 国际原油：大幅跳水，美元指数与美债收益率同步走弱，全球股市风险偏好升温。
• 国内经济：上半年工业企业利润同比增18.7%，电子行业利润高增支撑制造业；出口韧性延续，服务消费结构性走强，但地产投资仍偏弱。
• 市场环境：外部压制因素边际缓解，国内稳增长政策加码，长线资金入市渠道拓宽，市场流动性充裕，外部环境改善，为A股底部修复提供支撑。
• 资产操作建议：股指震荡运行、结构性行情延续，建议适度加仓成长赛道；国内国债震荡偏强，谨慎做多；商品板块分化，黑色金属、有色、能化及贵金属均建议谨慎观望。

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二、股指分析

• 市场表现：A股昨日放量探底回升，全线收涨。上证指数、沪深300、深证成指、创业板指、科创50分别上涨1.15%、1.15%、2.72%、3.16%、1.16%。
• 成交量：两市全天成交2.08万亿元，较前一交易日显著放量，全市场赚钱效应扩散。
• 板块表现：半导体、脑机接口、AI硬件、创新药、新能源电池领涨；石油石化、煤炭、保险相对走弱。
• 基本面支撑：工业企业利润改善、出口高增、服务消费回暖，但地产仍是核心拖累。
• 操作建议：指数进入底部修复区间，结构性机会凸显，建议适度加仓成长赛道，合理控制总仓位，关注美联储议息会议、美伊局势及资金流入力度。

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三、贵金属

• 国内夜盘：沪金主力合约下跌0.18%，沪银主力合约下跌0.72%。
• 国际盘面：现货黄金收涨0.58%，报4076.8美元/盎司；现货白银收涨0.38%，报58.41美元/盎司。
• 影响因素：中东局势缓和，美元指数与美债收益率短期走弱，支撑贵金属价格；但美联储议息会议临近，市场偏向谨慎。
• 操作建议：短期谨慎观望，重点关注美元指数、美债收益率、美伊地缘局势、美联储会议及官员讲话。

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四、黑色金属

• 钢材市场：现货价格小幅反弹，盘面延续低位震荡，成交量低迷。表观消费量环比回落，但产量回升。
• 铁矿石：期现货价格小幅回落，铁水日产量和盈利钢厂占比继续下降，供应发运量环比回落，港口库存高位。
• 硅锰/硅铁：现货价格小幅回落，盘面反弹。开工率下降，需求疲弱，下游多晶硅和铝合金开工低位。
• 操作建议：钢材、铁矿石短期震荡，硅铁、硅锰建议区间操作，关注成本支撑及政策预期。

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五、新能源

• 碳酸锂：主力合约上涨2.39%，结算价146040元/吨，基差走弱，月差反向，现货成交好转但下游刚需采购。
• 工业硅：主力合约上涨0.12%，结算价8315元/吨，基差偏强，月差正向，西南复产但总体开工率偏低。
• 多晶硅：主力合约上涨0.27%，结算价33625元/吨，现货及下游价格承压，行业负反馈明显，仓单增加，成本支撑较强。
• 操作建议：多晶硅建议底部震荡，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。

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六、农产品

• 美豆：CBOT大豆价格下跌3.27%，优良率降至2023年以来最低，天气问题及对华出口支撑有限。
• 豆菜粕：油厂高开机率致库存累积，豆粕价格高位僵持，基差修复需时间。
• 油脂：豆油价格大幅下跌3.4%，创两周新低；菜油供应偏紧，基差坚挺；棕榈油受出口改善及远期减产预期支撑，但产地累库压力仍存，国内基本面宽松，阶段性回调。
• 生猪：价格稳中偏弱，养殖端出栏压力大，短期猪价反弹空间有限，行情继续磨底。
• 玉米：贸易库存高，市场供应充足，下游采购需求有限，短期有下跌缓冲，中长期供需宽松，市场看跌预期升温。

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数据来源

• 数据来源：Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM
• 报告整理：东海期货研究所

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重要声明

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