20251222-中原期货-鸡蛋周报_现货反弹需等待_期货反弹需挤升水_19页_1mb

鸡蛋周报总结（2025-12-22）

核心内容

本周鸡蛋市场整体处于供应压力主导的弱现实状态，同时市场预期与实际表现之间存在博弈。现货价格在上游蓄水池作用增强和部分贸易商囤货待涨预期下表现平稳，但期货市场因产能高位回落和需求支撑不足而维持弱势。市场整体呈现“近弱远强”的格局，且存在反弹做空的思路，反套策略仍被看好。

主要观点

供应端分析

• 新增补栏低位：2025年7-11月新增补栏量低于去年同期和五年均值，预计未来12月-次年3月新增供应压力不大。
• 淘汰鸡加速：淘汰鸡价格低位运行，淘汰量持续增加，但鸡龄保持稳定，淘汰速度未显著放缓。
• 存栏高位回落：在产蛋鸡存栏数据高位回落，产能趋势减少，整体供应压力逐渐释放。

需求端分析

• 需求淡季：当前为鸡蛋消费淡季，阶段备货和低位补库为主，等待需求支撑。
• 消费提振有限：短期内消费端难以形成有效支撑，市场仍需等待需求回暖。

成本与利润

• 成本端震荡：玉米价格震荡偏强，豆粕震荡偏弱，饲料成本约2.5元/斤，综合养殖成本约2.8元/斤。
• 养殖利润盈亏附近：近期成本端震荡回落，鸡蛋现货阶段触底反弹，但整体利润仍处于盈亏线附近。

期货行情回顾

• 期货走势：鸡蛋期货市场整体维持弱势，基差修复后反弹仍偏弱。
• 升水结构：市场呈现“近弱远强”特征，远月合约价格相对较强。
• 策略建议：
  • 空单持有，反弹做空
  • JD1-5、5-9反套策略继续持有

现货行情回顾

• 价格区间：现货价格底部震荡，产区抗价，销区刚需支撑。
• 小蛋强于大蛋：小蛋价格表现优于大蛋，反映市场对小规格鸡蛋的需求相对稳定。
• 库存情况：产区库存逐渐累库，温度降低增强囤货意愿。

淘汰推演与产能周期

• 淘汰周期：当前淘汰主要集中在350-450天区间，对应2024年8-10月补栏量，约2.2亿只，淘汰量较大。
• 产能周期：2025年鸡蛋价格周期先于利润周期，利润周期又先于产能周期，一般体现6个月左右时间。鸡蛋市场已经历3个大的周期转换。
• 产能预期：未来产能预计见顶回落，供应压力逐渐减小。

资金仓位与市场预期

• 持仓变化：资金仓位再度增加，更多集中于远月合约，反映市场对未来价格的偏好预期。
• 市场情绪：市场预期做多，但实际表现仍受供应压力影响。

行业环境与外部因素

• 肉类价格影响：
  • 蔬菜价格坚挺：蔬菜推迟上市，价格维持高位，对鸡蛋价格形成一定支撑。
  • 猪肉价格低位：猪肉价格持续走低，对鸡蛋价格形成压制。
  • 其他肉类走强：其他肉类价格出现阶段性走强，对鸡蛋形成一定替代效应。

风险提示

• 新增补栏情况：需关注未来补栏量变化，若出现大幅回升，可能影响供应结构。
• 淘汰加速情况：淘汰鸡数量和价格变化可能对市场供需产生影响。
• 消费提振情况：消费端是否出现明显提振，将直接影响市场走势。

联系方式

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