20260126-中原期货-鸡蛋周报_基差支撑近月继续偏强_18页_1mb

报告摘要

鸡蛋周报总结（2026-01-26）

核心内容概述

本周鸡蛋市场在供应与需求的双重影响下表现偏强，现货价格受情绪和供应压力缓解的推动明显上涨。然而，由于春节前淘汰鸡供应量依然较大，导致近月合约价格强于远月，基差支撑近月回调，市场对远月的偏好有所反复，但整体仍维持升水状态。分析师建议继续持有反套策略，关注现货价格与期货价格的联动关系。

主要观点

供应端：
- 整体产能高位回落，7-11月新增补栏量低位，未来12月-次年3月新增压力较小。
- 淘汰鸡价格低位运行，淘汰速度放缓，存栏量高位回落，在产蛋鸡产能持续减少。
- 种蛋利用率和鸡苗销售量小幅回升，订单主要集中在节后3月。
- 2026年一季度新增补栏压力不大，整体维持低位运行。
需求端：
- 需求旺季到来，阶段备货和低位补库为主，需求提振明显。
- 产区库存降低，温度下降利于储藏，涨价出货意愿增强。
- 消费端刚需支撑现货价格上涨，但随着学生放假和工人返乡，备货预计告一段落。
成本与利润：
- 成本端玉米震荡偏强，豆粕震荡偏弱，饲料成本约2.5元/斤，综合养殖成本约2.8元/斤。
- 养殖利润由亏转盈，近期现货价格上涨带动利润反弹。
- 淘汰鸡价格低位，导致部分养殖户推迟淘汰，影响产能调整节奏。
基差与期货策略：
- 近月合约贴水，远月合约升水，但升水不明显，基差季节性走弱趋势可能加大。
- 现货支撑近月强于远月，市场对远月的偏好反复，但整体升水为主。
- 策略建议：近月回调买入，远月等待做空；JD5-9合约介入反套。
产能周期：
- 产能周期已进入转换节点，利润亏损负反馈促使供应迎来调整。
- 未来产能预期将见顶回落，淘汰速度放缓，供应压力逐步释放。
资金与市场情绪：
- 资金近期离场明显，市场矛盾不明显，观望情绪浓厚。
- 价差短期走强，但中长期仍建议反套策略。