20260316-中原期货-鸡蛋周报_现货短期偏强_期货升水回调修复基差_18页_1mb

报告摘要

本周鸡蛋市场整体呈现现货稳中偏强、期货升水回调的态势，市场情绪受上游成本上升及下游补货需求支撑，短期对3-4月现货持乐观预期。然而，由于未来5-6月仍有新增产能，供需错配带来的期现支撑有限，市场预计期货将反弹后回落，修复基差。

现货表现：现货价格稳中偏强，主要受外销补货及产区去库积极影响，节后价格表现偏强。
期货表现：期货升水现货，整体呈正向市场排列，但升水限制了反弹高度，预计难有大幅上涨。
基差情况：即期基差有所修复，但远月基差仍处于高位，市场对远月供应压力较为担忧。
供应端分析：
- 7-11月新增补栏低位，未来12-次年3月新增压力偏小。
- 淘汰鸡价格上涨，淘汰放缓，存栏去化出现反复，供应压力依然存在。
- 淘汰鸡主要集中在350-450天鸡龄区间，对应2024年8-10月补栏，淘汰量约2.2亿只。
需求端分析：
- 消费淡季，但中下游补库需求支撑现货价格。
- 销区库存压力不大，补库逐渐启动，支撑需求。
成本与利润：
- 原料成本（豆粕和玉米）稳中有升，饲料成本约2.7元/斤，综合养殖成本约3.1元/斤。
- 养殖利润接近盈亏平衡，成本快速回升压制利润空间。
资金仓位：期货持仓量高位回落，资金关注度降低，短期矛盾不明显。