20230813-国联证券-国联策略周聚焦_市场底后_哪些行业仍在估值底__34页_3mb

报告总结

• 市场底后估值底行业：当前A股估值整体处于历史低位，部分行业估值位于历史底部。

  • 估值低位行业：养殖业、有色金属、电力设备与新能源、医疗生物、家用电器等，未来修复空间较大。
  • 政策支持：中央政治局会议明确下半年经济政策，政策空间逐步打开，市场风险偏好可能提升。

• 市场与经济动态：

  • 国内经济数据：7月信贷、M2、CPI、PPI数据多数表现疲软，居民存款增长放缓，反映消费不足。
  • 海外动态：美联储加息信号放缓，美元指数回升；通胀预期改善，美股表现分化。

• 行业跟踪：

  • 周期品：煤炭、有色金属估值居低；钢铁、化工、建材等受需求疲软影响较大。
  • TMT行业：半导体、通信等行业景气度承压。
  • 医药生物：生物制品、医疗器械估值低位，盈利修复空间仍存。

• 市场表现：

  • 股市：A股、港股、美股普跌，通信、科技板块领跌；创业板指估值修复需求显著。
  • 债市：国债收益率波动，熊陡风险提及。
  • 商品：原油、农产品价格上行，金属价格普遍下跌。

• 资金流动：

  • 北向资金净流出；公募基金发行小幅回升，融资融券余额增长。
  • 货币政策方面，MLF利率稳定，OMO净回笼资金操作加大力度。

• 风险提示：经济下行超预期、政策不及预期、地缘政治风险、市场波动超预期。

推荐行业与标的：

• 养殖业：牧原股份、温氏股份。
• 有色金属：山东黄金、西部矿业、中金岭南。
• 电力设备：泰胜风能、福莱特、金盘科技。
• 医药生物：三生国健。
• 家用电器：石头科技、科沃斯。

投资建议：聚焦估值底部行业，关注政策受益领域，结合行业盈利与估值修复空间，把握中长期机会。