20230105-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_需求表现再度转好_2页_232kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本文档主要分析了PTA和乙二醇两个期货品种在不同时间周期内的价格走势及策略建议。根据市场供需、成本端变化及宏观因素，分别对短期、中期和日内走势进行了评估，并给出了相应的策略参考。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期走势：下跌
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 上游因素：油价维持高位震荡，但近期部分利好因素（如寒潮结束、Keystone管道重启）已落地，对价格支撑减弱。
  • PX供应：短期PX供应偏紧，但未来随着新装置投产及存量装置产量回升，供应将逐步增加，PXN价差可能收缩，成本支撑作用减弱。
  • PTA供应：近期PTA装置开工率下滑，供应量有限；中长期随着新装置投放，供应压力将回升。
  • 需求端：聚酯利润修复，库存环比下降，但同比仍处于高位；终端织造开工率回落，新订单减少，影响需求。
  • 综合判断：PTA供需结构偏弱，短期价格或跟随油价波动，中长期则可能因供应增加而承压。

乙二醇 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：新装置投产增加供给压力，海外检修维持高位，预计12月进口难以增长。
  • 需求端：与PTA类似，聚酯利润修复，库存下降，但同比仍偏高；终端织造开工率回落，影响整体需求。
  • 综合判断：乙二醇供需结构偏弱，价格预计将延续震荡偏弱走势。

关键信息与主要观点

• 时间周期划分：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价至日盘收盘价计算涨跌幅

• 涨跌幅判定标准：

  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
  • 注：震荡偏强/偏弱仅适用于日内分析，短期和中期不区分

• 市场驱动逻辑：

  • PTA：短期受油价高位震荡及PX供应偏紧支撑，中长期因供应增加及需求疲软，价格承压。整体呈现“近强远弱”的成本支撑结构。
  • 乙二醇：短期和中期均受供需偏弱影响，价格延续震荡偏弱趋势。

• 策略建议：

  • 两个品种均建议采取“观望”策略，短期内不宜盲目操作，需关注后续供需变化及油价走势。

免责条款要点

• 本报告仅作为参考，不构成任何投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、风险承受能力及市场实际情况。
• 建议客户在使用本报告前咨询独立投资顾问，以确保投资行为的合理性与合规性。
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附加信息

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