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锂电池行业景气度提升与港股电池企业表现总结

核心内容概述

2026年，中国锂电池行业整体呈现淡季不淡的态势，动力电池与储能需求同步增长，行业景气度持续提升。港股电池企业估值合理，具备较强吸引力，头部企业如宁德时代、中创新航等表现突出，同时越来越多的中资电池企业选择港股上市，拓宽融资渠道并提升国际影响力。

行业需求与增长

动力电池

• 国内需求：1-5月动力电池累计销量为527.9GWh，同比增长34.9%；5月销量为127.0GWh，同比增长45.2%。
• 出口增长：1-5月动力电池出口97.2GWh，同比增长47.8%；5月出口20.1GWh，同比增长48.7%。
• 产能提升：2026年5月中国锂电排产总量约249GWh，环比增长6.0%；6月排产总量约268GWh，环比增长7.6%。中国电池排产已连续四个月刷新历史峰值。
• 预测：2026年中国动力电池出货量有望达到1300GWh，同比增长20%。

储能电池

• 国内需求：1-5月储能电池销量为255.5GWh，同比增长87.7%；5月销量为55.2GWh，同比增长52.7%。
• 出口增长：1-5月储能电池出口47.9GWh，同比增长29.0%；5月出口9.2GWh，同比增长66.2%。
• 预测：2026年中国储能出货量有望达到890GWh，同比增长41%。
• 全球市场：2025年全球储能电芯出货612.39GWh，同比增长94.6%；2026年Q1全球储能电芯出货205.52GWh，同比增长98.7%。CR10达到85.2%，市场竞争激烈但行业仍处于高景气状态。

全球市场动态

全球动力电池装机量

• 2025年全球动力电池装机量为1187GWh，同比增长31.7%。
• 2026年Q1全球电动汽车电池总装机量244.6GWh，同比增长9.1%。

中国电池企业全球地位

• 宁德时代：2026年Q1全球动力电池装机量排名第一位，市场份额40.7%。
• 中创新航：2025年动力电池装车量排名全球第四、国内第三；储能电芯出货量排名全球第五。
• 其他企业：如LG新能源、亿纬锂能、蜂巢能源等也有显著增长。

企业表现与估值

港股上市电池企业

• 宁德时代 (3750.HK)：2025年5月20日上市，发售价263港元，集资净额353亿港元，首日上涨16%。港股较A股溢价50%，体现国际认可。
• 中创新航 (3931.HK)：2025年4月14日上市，发售价27.44港元，集资净额52.74亿港元，首日上涨2.3%。一季度营收118.04亿元，同比增长71.17%。
• 其他企业：如正力新能、双登集团、果下科技、思格新能等也陆续在港股上市，融资规模和首日表现各异。

估值分析

• 港股电池企业整体估值尚可，部分头部企业具备投资价值。
• 宁德时代：2025年12月31日年报，2026年预测市盈率（P/E）为28.7/23.6/20.0x。
• 中创新航：2026年预测市盈率（P/E）为16.3/10.9/8.3x。
• 行业平均：2026年预测市盈率（P/E）为28.1/17.3/12.4x。

产业链价格与盈利能力

上游材料

• 碳酸锂价格在2025年9月开始上涨，目前约17万元/吨。

电芯价格

• 铁锂电芯价格从0.3元/Wh上涨至0.38元/Wh。
• 方形三元电芯价格从0.46元/Wh上涨至0.59元/Wh。

盈利能力

• 行业整体订单饱满，盈利能力显著提升。
• 宁德时代：2025年净利润增长显著，2026年Q1净利润207.38亿元，同比增长48.52%。
• 亿纬锂能：发布半年报盈喜，预计上半年净利润31亿-34亿元，同比增长95%-110%。

固态电池发展

• 政策推动：2026年7月1日起实施的新国标《电动汽车用动力蓄电池安全要求》将推动固态电池发展。
• 技术优势：固态电池具有高能量密度、高安全性、快充能力和长循环寿命。
• 量产计划：宁德时代计划2027年实现小批量生产，中创新航预计2027年实现小批量装车验证。

未来展望与投资建议

• 行业趋势：动力电池与储能需求持续增长，出口表现强劲，行业景气度高。
• 港股机会：港股电池企业估值合理，具备长期投资价值。
• 推荐标的：
  • 宁德时代 (3750.HK)
  • 中创新航 (3931.HK)

风险提示

• 投资涉及较大风险，部分投资可能不易变现，需谨慎评估。
• 汇率波动可能影响投资收益。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。