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行业周报与月报总结（2026年6月）

核心内容概述

本总结涵盖2026年6月新材料、非银金融及煤炭行业的关键信息与投资建议，聚焦行业趋势、价格变动、政策影响及市场机会。

一、新材料行业周报（2026年6月8日-6月12日）

主要观点

• 高端PI膜需求增长：在AI算力驱动下，高端PI膜需求将快速增长，2026-2030年中国PI膜市场年均复合增速预计达18.3%，2030年市场规模有望突破220亿元。
• 供给端瓶颈明显：高性能PI薄膜核心技术掌握在美日韩企业手中，头部厂商占据全球80%以上市场份额。高端PI膜产能扩产周期长（18-24个月），客户认证周期亦较长（1-2年），导致供需缺口持续扩大。
• 供需缺口扩大：2025年全球高端电子级PI有效产能约1.8万吨，需求已突破3万吨，缺口达1.2万吨。预计2026年缺口将进一步扩大，至少延续至2028年。
• 价格调整：钟渊化学自2026年4月16日起对PI膜产品提价20%，后续仍有进一步涨价空间。国内产品性价比凸显，国产替代进程有望加快。

投资建议

建议关注具备高端PI膜生产能力的国内厂商，包括：

• 时代新材
• 泛亚微透
• 瑞华泰

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 政策变动风险
• 技术发展不及预期
• 行业竞争加剧

二、非银金融行业月报（2026年6月）

主要观点

• 衍生品新规落地：证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，规范场外衍生品业务，引导其回归服务实体经济和风险管理的本源。新规推动合规业务发展，头部券商有望受益。
• 非法跨境证券活动整治：八部门联合发布整治方案，取缔非法跨境展业，引导资金通过沪深港通、公募QDII等合规渠道回流A股及港股通，利好内地市场流动性。
• 行业估值低位：券商板块估值处于历史低位，政策改革与市场回暖双重利好下，板块修复行情具备较强支撑。
• 业务表现分化：5月A股日均成交额环比上升35.84%，同比增长277.91%，显示市场活跃度提升。财富管理业务表现亮眼，投行业务则环比下降，但同比增长。

投资建议

建议关注政策改革红利下的龙头券商及细分赛道优质标的，如：

• 投资于业务布局领先、资本实力雄厚的券商
• 关注场外衍生品、跨境业务等特色领域

风险提示

• 宏观经济数据不及预期
• 资本市场改革不及预期
• 一二级市场活跃度不及预期
• 金融市场大幅波动

三、煤炭行业月度供需数据点评（2026年5月）

主要观点

• 供给端收缩：2026年前5月原煤产量同比微降0.3%，5月当月产量同比下降1.7%。山西矿难导致供应偏紧，安监升级趋势明确，预计表外产能将显著压缩。
• 需求端分化：前5月终端需求回落，制造业与房地产投资均出现负增长。火电、焦炭需求小幅增长，而生铁、水泥需求下降。
• 进口煤减少：前5月煤炭进口量同比降幅扩大，5月当月进口量同比下降7.7%，环比微增0.56%。
• 价格中枢上移：前5月煤炭价格整体上涨，其中动力煤与焦煤涨幅明显。5月各煤种价格环比上涨，动力煤涨幅最大。

投资建议

• 关注焦煤上涨逻辑：山西矿难及安监升级将对炼焦煤供应造成更大冲击，利好焦煤价格上涨，建议关注山西焦煤、潞安环能、平煤股份等。
• 电煤仍有上涨预期：夏季厄尔尼诺现象预期增强，北半球气温升高将带动用电需求，叠加来水不及预期，电煤价格有望继续上涨，关注新集能源、昊华能源、晋控煤业等。
• 煤化工战略价值凸显：即使海外局势缓和，油价短期难回落，煤化工的战略价值仍存，建议关注兖矿能源、中煤能源。

风险提示

• 供给收缩不及预期
• 需求回升不及预期
• 进口煤大幅增加

四、分析师信息

• 新材料行业评论：冀泳洁，联系方式：0351-8686985，邮箱：[email protected]
• 非银金融行业评论：彭皓辰，执业登记编码：S0760525060001，邮箱：[email protected]
• 煤炭行业评论：胡博，邮箱：[email protected]

五、总结

2026年6月，新材料、非银金融及煤炭行业均呈现出政策驱动与市场趋势交织的态势。新材料行业在AI算力带动下，高端PI膜需求快速增长，国产替代进程有望加速；非银金融行业受益于衍生品新规与非法跨境活动整治，合规业务增长可期；煤炭行业因山西矿难及夏季需求预期，价格中枢上移，关注焦煤与电煤上涨机会。整体来看，政策与市场双重利好为行业带来结构性机遇，建议投资者关注具备技术优势与市场布局的龙头企业。