20230424-金源期货-铜周报_海外央行加息预期抬升_铜价震荡下行_9页

报告摘要

铜价市场分析总结

核心内容

2023年4月24日的市场分析指出，铜价在上周呈现震荡下行趋势，主要受欧美央行持续加息预期及国内经济复苏动能不足的影响。市场整体表现出对通胀粘性的担忧，以及对全球经济前景的不确定性。

主要观点

铜价走势：LME铜、COMEX铜、SHFE铜及国际铜价格均出现不同程度的下跌，其中国际铜价格跌幅最大，达到-99.99%。现货市场成交清淡，国内升水波动，进口亏损缩小，近月BACK结构收窄。
库存变化：全球显性库存继续探底，LME、COMEX、SHFE及上海保税区库存均出现下降或微增，总库存环比下降0.80%。
宏观经济影响：
- 美国：3月成屋销售低于预期，房地产市场转弱，美联储官员表示将继续加息以对抗通胀，预计年底通胀降至3.25%。
- 欧元区：核心CPI同比上涨5.7%，欧央行将5月加息预期上调至50个基点，整体呈现鹰派基调。
- 中国：第一季度GDP同比增长4.5%，高于预期，房地产竣工面积回升，但固定资产投资及工业增加值仍低于预期。
供需分析：
- 供应端：国内产量稳步提升，部分炼厂检修对产量影响有限，整体供应趋于恢复。
- 需求端：铜杆需求疲软，但新能源、基建及空调行业需求回暖，带动铜板带和铜管开工率回升。

关键信息

市场数据：LME铜价格为8781美元/吨，COMEX铜为398.45美分/磅，SHFE铜为68660元/吨，国际铜为6.97元/吨。
库存数据：LME库存环比微增0.63%，COMEX库存环比上升14.25%，上期所库存下降2.32%，上海保税区库存下降2.01%，总库存下降0.80%。
行业动态：
- 国家统计局数据显示，我国3月铜材产量同比增长15.5%，1-3月累计产量同比增长7.8%。
- 洛阳钼业宣布TFM混合矿项目达成权益金共识，预计2023年年中投产，新增年均铜产量20万吨。
- 房地产开发投资同比增长0.9%，商品房销售面积同比下降1.8%，但竣工面积同比回升14.7%。
- 铜板带企业开工率回升至77%，新能源及基建需求带动回暖。

策略建议

策略建议：暂时观望，短期铜价预计维持震荡下行格局。
风险因素：欧美通胀超预期回落、海外央行放缓加息。

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