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报告摘要

所长早读总结（2022年7月28日）

核心内容概览

本报告主要分析了2022年7月28日大宗商品市场的走势，重点围绕黄金、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤、玻璃、PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、短纤、PVC、燃料油、低硫燃料油、棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等品种展开。

主要观点

1. 黄金

市场表现：美联储如期加息75bp，黄金短期反弹，但整体偏震荡。
驱动因素：加息最快的阶段结束，鲍威尔暗示后续可能放慢加息节奏。通胀预期减弱，联储紧缩周期仍在，黄金缺乏明显上行动能。
操作建议：短期反弹不具持续性，不建议追多，关注支撑位与震荡格局。

2. 铜

市场表现：隔夜伦铜回升，沪铜震荡回升。
驱动因素：美联储加息落地，美元指数回落。国内冶炼厂开工率上升，供应偏紧，但再生铜进口盈利扩大，精废价差下降。
操作建议：短期偏强，但趋势性上涨动力不足，关注基本面改善。

3. 铝

市场表现：铝价重回18300关键位置，短期偏强。
驱动因素：市场情绪改善，鲍威尔言论偏鸽。国内仓单库存减少，现货升水高位。
操作建议：短期偏强，但缺乏趋势性上涨动力。

4. 锌

市场表现：加息靴子落地，锌价企稳反弹。
驱动因素：国内矿端紧缺，下游订单疲软，基本面供需双弱。
操作建议：反弹空间有限，需关注后续宏观走向。

5. 铅

市场表现：铅价偏强运行。
驱动因素：汽车产销向好，带动新车配套订单。再生铅盈利扩大，支撑价格。
操作建议：关注需求回暖和政策变化，短期偏强。

6. 镍与不锈钢

市场表现：镍价下跌，不锈钢价格走低。
驱动因素：供给强于需求，钢厂减产保价，下游消费疲软。
操作建议：短期震荡，中期趋弱，警惕价格向成本线靠拢。

7. 锡

市场表现：锡价平台震荡。
驱动因素：宏观压力减轻，但库存未明显去化，需警惕复产后价格下行。
操作建议：短期震荡，关注供需变化和宏观信号。

8. 铁矿石

市场表现：震荡偏强。
驱动因素：钢厂复产预期升温，但需求不振，港口库存累库。
操作建议：短期偏强，关注复产对供需的影响。

9. 螺纹钢与热轧卷板

市场表现：螺纹钢短线偏强，热轧卷板情绪企稳，短线反弹。
驱动因素：库存持续去化，但需求疲软，钢厂复产预期可能加剧供需矛盾。
操作建议：短期反弹，但上涨空间有限，关注需求变化和宏观政策。

10. 硅铁与锰硅

市场表现：宽幅震荡。
驱动因素：供需双减，产业自发减产，宏观情绪边际改善。
操作建议：维持宽幅震荡格局，缺乏独立上涨动力。

11. 焦炭与焦煤

市场表现：震荡上行。
驱动因素：五轮提降开启，流拍率高位企稳。
操作建议：关注供需变化和政策调整，维持震荡上行趋势。

关键信息总结

宏观背景

美联储加息：7月FOMC会议如期加息75bp，联邦基金利率目标区间升至2.25%-2.50%。
鲍威尔言论：暗示后续可能放缓加息步伐，美元指数回落。
全球大宗商品：整体强势反弹，尤其是能源和工业金属。

市场情绪

风险资产：因加息预期缓解，美股大幅反弹，纳斯达克上涨2%。
市场预期：政策加码刺激预期不高，市场可能冲高回落。

行业动态

铜：秘鲁铜矿供应扰动，冶炼厂增加原料采购。
铅：内蒙古某冶炼厂检修，电解铅产量减少。
镍：印尼鼓励湿法冶炼，限制低镍产品出口。
铁矿石：力拓上半年利润下滑，钢厂复产预期升温。
焦炭与焦煤：价格下调，流拍率高位，提降开启。

关注品种

品种	关注指数	主要观点
黄金	★★★★	短期反弹，整体偏震荡
期指	★★★★	外盘大涨，不宜追多
苯乙烯	★★★	短期反弹，中期趋势偏弱
铜	★★★★	短期偏强，基本面支撑
铝	★★★★	短期偏强，市场情绪改善
锌	★★★★	企稳反弹，但基本面供需双弱
铅	★★★★	需求预期向好，支撑价格
镍	★★☆☆	弱势预期压制上方空间
不锈钢	★★☆☆	钢厂减产保价，下游消费低迷
锡	★★★★	平台震荡，需关注复产影响
铁矿石	★★★★	钢厂复产预期推动，震荡偏强
螺纹钢	★★★★	库存去化，短线偏强
热轧卷板	★★★★	情绪企稳，短线反弹
硅铁	★★☆☆	宽幅震荡，需求疲软
锰硅	★★☆☆	低位震荡，锰矿走跌让渡空间
焦炭	★★★★	震荡上行，五轮提降开启
焦煤	★★★★	震荡上行，流拍率高位企稳

结论

整体来看，7月28日市场在美联储加息靴子落地后出现反弹，但多数品种缺乏持续上涨动力，震荡成为主流。黄金、铜、铝、锌、铅等品种短期偏强，但需警惕宏观环境变化及基本面改善。硅铁、锰硅、镍、不锈钢等品种则因供需双弱，维持震荡格局。市场情绪与政策预期仍是关键影响因素，建议投资者保持谨慎，关注后续宏观及产业政策动向。

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