20221014-东吴期货-铁矿石月报_需求有回落压力_价格重心下移_21页_667kb

报告摘要

2022年10月14日，东吴期货研究所发布月度报告，对铁矿石市场进行了详细分析。报告指出，铁矿石价格在四季度面临回落压力，主要由需求端的季节性回落和政策性减产影响，同时供应端变化不大，港口库存预计将逐步累库。

铁水产量高位回落
- 9月铁水产量回升，但四季度整体产量将环比下降，预计10月铁水产量同比上升，但11-12月将面临减产压力。
- 四季度铁水产量均值预计在215-225万吨，去年同期为205万吨，同比增加约5%。
- 钢材需求进入淡季，将对铁水产量形成拖累。
需求端面临压力
- 房地产新开工面积持续下滑，8月同比下降46%，连续5个月降幅超40%。
- 9月房地产销售有所好转，但传导至新开工和用钢需求仍需时间，预计四季度地产仍拖累用钢需求。
供应端变化有限
- 主流矿山发运稳定，非主流矿山发运维持低位，主要受俄乌事件、印度出口关税上调和价格下跌影响。
- 1-9月全球铁矿发运量同比减少5238万吨，四季度供应端增量预计不大，海外矿山发往中国同比增量或在1000万吨以内。
国产矿供应短期下降
- 2022年1-8月国产精粉产量同比减少467万吨，降幅为2.58%。
- 9月受山西、河北矿山事故影响，国产矿产量预计环比回落，但四季度在低基数背景下有望回升约100万吨。
港口库存面临累库压力
- 截至10月14日，45港进口铁矿库存1.29亿吨，同比下降426.6万吨。
- 预计四季度港口库存将累库1000-1500万吨，年底库存有望达到1.4-1.5亿吨。