20221014-宏源期货-豆类油脂周报_豆粕菜油近月有转衰迹象_棕榈追随原油_29页_3mb

豆类油脂周报 2022-10-14 总结

核心内容概述

本报告分析了豆类及油脂市场的近期走势与未来趋势，重点关注豆粕、棕榈油、菜籽油和生猪等品种。整体来看，市场短期内受到供应和需求因素的影响，呈现出震荡态势，但中长期来看，供需结构的改善和季节性规律将对价格产生下行压力。

主要观点

豆粕

• 短期趋势：受低库存和到港不足影响，现货与近月期货价格强势，但预计11月后随着到港增加，库存恢复，基差将回落，价格将趋于稳定。
• 中长期趋势：美豆和巴西豆增产将对远月价格形成压力，导致中长期看跌。
• 供需分析：
  • 11月到港可能因美国航运问题而延后。
  • 美豆收获偏缓，巴西预计增产。
  • 当前豆粕库存下滑，但大豆库存回升，整体库存不算低。
  • 出栏体重增长、屠宰量缩减，养殖利润高企，养殖积极性延续。
  • 存栏持续增长，对价格形成压力。

生猪

• 短期趋势：价格冲高后回调，四季度后供应压力加大，价格预计下跌。
• 中期趋势：供应增长的确定性高于需求增长，当前为熊市反弹，未来将面临回调。
• 需求端：白条价格走强，需求恢复，对价格形成支撑。
• 盈利情况：养殖利润较高，养殖积极性延续。
• 供应端：能繁存栏连续5个月环比增加，未来供应压力显著。

油脂市场

棕榈油

• 短期趋势：受原油价格影响，棕榈油价格震荡，对原油依附度加深。
• 中长期趋势：随着产量恢复和库存增加，价格预计将回落。
• 市场因素：
  • 马来产量恢复缓慢，9月产量环比不佳，但同比有增长。
  • 马来库存增加，现货不缺，产量恢复的不确定性仍存。
  • 印尼库存恢复正常，产量持续释放，对价格影响中性。
  • 马来出口增速放缓，对价格形成压力。

菜籽油

• 短期趋势：国内现货紧张，库存低迷，价格强势。
• 中长期趋势：等待菜籽到港，库存增加后价格将回落。
• 市场因素：
  • 国内菜籽油库存极低，需关注到港情况。
  • 与豆粕、大豆类似，市场等待供应恢复。

豆油

• 短期趋势：库存企稳，需求恢复更快，对价格形成支撑。
• 中长期趋势：随着大豆压榨量增长，库存可能回升，价格将趋于稳定。

关键信息

• 豆粕：短期强势，中长期看跌；11月到港增加可能缓解当前紧张局面。
• 生猪：当前为旺季反弹，四季度后供应压力增大，价格预计下跌。
• 棕榈油：对原油价格高度依附，产量恢复和库存增加将缓解价格压力。
• 菜籽油：库存低迷，需等待供应恢复。
• 豆油：需求恢复较快，库存企稳，价格有望反弹。

风险提示

• 期货市场存在风险，投资需谨慎。
• 市场信息来源于公开资料，分析结果仅供参考，不构成投资建议。
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其他信息

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