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食品饮料行业：食饮企业成本持续下行，利润有望进一步释放

行业观点

1. CPI-PPI剪刀差持续扩大：4月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%，剪刀差连续9个月为正，预示食品饮料企业利润有望回暖。
2. 成本下行与利润转移：企业经过提价传导后，成本下行将进一步改善盈利能力。2023Q1部分子行业毛利率提升，下半年大宗商品价格下行将带来更大红利。
3. 关注板块：饮料、乳制品、休闲食品、调味品等领域因成本压力较为显著，建议重点关注。

市场表现

1. 子行业涨跌幅分化：本周黄酒（124%）涨幅最大，其他食品（-272%）、软饮料（-283%）、白酒（-405%）跌幅居前。
2. 公司表现：*ST西发、ST威龙涨幅居前，ST舍得、百润股份等跌幅显著，港股市场表现亦分化，农夫山泉、康师傅控股跌幅较大。

公司追踪

1. 公告事项：颐海国际启动股份回购，龙大美食提供担保，安井食品股东减持等。
2. 重大事件：茅台与长隆集团战略合作，五粮液科研成果发布，酒鬼酒业绩下滑，燕塘乳业推出新品，伊利股份披露投资计划。

风险与展望

1. 风险提示：宏观经济复苏不及预期，白酒需求回暖不及预期等。
2. 行业展望：成本下行趋势延续，企业利润有望进一步释放，建议关注成本敏感型板块及政策催化机会。