20230326-天风证券-基础化工行业研究周报_石化联合会智能制造工作委员会成立_二乙二醇_VE价格上涨_20页_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容概述

本周基础化工板块整体上涨0.47%，跑输沪深300指数1.25个百分点。石化行业迎来智能制造工作委员会成立，标志着行业向高质量发展迈进。部分化工产品价格出现上涨，如二乙二醇、VE、液氩等，而其他产品如尿素、氨纶、MDI等则出现下跌或维持稳定。同时，多个重点公司发布业绩数据，整体表现分化。

主要观点

1. 行业动态

智能制造工作委员会成立：3月21日，中国石油和化学工业联合会成立智能制造工作委员会，旨在落实《“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，提升行业数字化转型能力，推动高质量发展。
德国化学品产量下降：德国化学工业协会（VCI）预计2023年德国化学品产量将下降约5.0%，销售额下降近7.0%，反映欧洲能源危机和全球经济疲软对行业的影响。
浙江省工业碳达峰方案：提出到2025年，单位工业增加值能耗下降16%以上，二氧化碳排放下降20%以上，推动绿色低碳发展。

2. 产品价格变化

上涨产品：
- 二乙二醇：本周上涨8.4%，供应偏紧，但下游需求跟进放缓。
- VE（国产）：上涨2.0%，市场成交活跃，但供需博弈加剧。
- 液氩：涨幅达20%，是本周涨幅最大的产品。
- 纯苯（FOB韩国）：上涨6.6%，供应稳定。
- PX（进口CFR）：上涨6.6%，价格表现强劲。
下跌产品：
- 醋酸、氨纶、尿素、MDI、TDI、PO、PC等产品均出现不同程度下跌。
- 天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶等橡胶类产品价格也有所下滑。
维持不变产品：
- 烧碱、粘胶短纤、粘胶长丝、钛白粉、氯化钾、硫酸钾等产品价格保持稳定。

3. 板块及个股表现

板块表现：基础化工板块涨幅为0.47%，排名所有板块第19位，涨幅落后于大盘。
涨幅前十个股：阿科力（+22.5%）、联瑞新材（+19.51%）、润禾材料（+19.01%）等表现突出。
跌幅前十个股：力量钻石（-21.39%）、瑞丰新材（-18.86%）、建龙微纳（-7.42%）等表现疲软。

4. 重点公司跟踪

万华化学：2022年营收增长13.76%，净利润下滑34.14%，但其聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群保持增长。
华鲁恒升：2022年三季报显示营收增长26.18%，净利润小幅下滑。预计2024年收入较2021年翻倍。
新和成：营收增长6.80%，净利润下降16.39%，但公司持续布局“化工+”和“生物+”领域。
扬农化工：营收增长33.52%，净利润增长46.82%，构建完整的农药化产业链。
万润股份：营收增长19.18%，净利润增长30.72%，拥有全球领先的液晶材料、OLED材料和环保材料产品。
新宙邦：营收增长38.98%，净利润增长34.83%，2022、2023年将密集投产。
硅宝科技：营收增长5.43%，净利润下降6.54%，但已打破产能瓶颈。
润丰股份：营收增长47.60%，净利润增长76.72%，强化产业链布局。
金宏气体：营收增长13.62%，净利润增长37.45%，多个项目投产。
金禾实业：净利润增长40.60%~50.37%，生物发酵平台布局完善。
凯立新材：营收增长18.43%，净利润增长36.02%，在研项目丰富。
华恒生物：营收增长48.69%，净利润增长89.59%，推动产能扩张。
安道麦A：净利润大幅增长287.17%，受益于农药产品价格上涨。

关键信息

行业政策：智能制造工作委员会成立，推动石化行业高质量发展；浙江省发布工业碳达峰方案，推动绿色低碳转型。
产品趋势：部分产品如二乙二醇、VE、液氩等价格上涨，而多数产品如氨纶、MDI、尿素等价格下跌，行业整体供需格局偏弱。
风险提示：
- 原油价格大幅波动
- 新冠疫情导致需求不及预期
- 安全环保风险
投资建议：
- 推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒）等。
- 建议关注新能源材料、纯碱、农药、磷肥、轮胎等保障安全和本土化发展的子行业。
- 推荐万华化学、华鲁恒升等龙头企业，因其在产业链延伸和产能扩张方面表现突出。

总结

本周基础化工行业整体表现温和，部分产品价格上涨，如二乙二醇、VE、液氩等，而多数产品价格下跌。智能制造工作委员会的成立标志着石化行业向高质量发展迈进，同时，国内多个省份推动绿色低碳转型。重点公司如万华化学、华鲁恒升、金禾实业等业绩表现分化，部分企业受益于政策支持和行业趋势，具备长期增长潜力。行业整体面临原油价格波动、疫情对需求的影响及安全环保压力，需关注供需变化及政策导向。

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