20251228-浙商证券-鼎捷转债新券投资价值分析报告_7页_368kb

报告摘要

本报告对鼎捷数智发行的鼎捷转债（123263.SZ）进行深入分析，重点围绕转债发行要素、正股基本面、投资建议及风险提示等方面展开，为投资者提供全面的参考信息。

鼎捷转债采用高度标准化的条款设计，包括：

转债规模为8.28亿元，正股市值为114亿元，对正股的稀释率较低。债项与主体评级均为AA，到期赎回价为110元，债底保护较为坚实。初始转股价为43.54元/股，无担保。

鼎捷转债募集资金6.88亿元，主要用于以下项目：

该项目是公司从“软件+服务”向“平台+生态”战略转型的核心，具备较强的战略意义和执行可行性，有望在未来5-10年提升公司增长上限。

转债名称	转债代码	评级	平价	转债价格	转股溢价率
普联转债	123261.SZ	A+	89.38	165.581	84.23%
信服转债	123210.SZ	AA	98.74	146.008	46.85%
科蓝转债	123157.SZ	A	99.34	144.066	33.43%

鼎捷数智深耕制造业数字化40余年，拥有领先的工业软件产品矩阵和行业Know-how，主要布局在ERP、PLM、MES等细分市场，具备较强的行业地位和客户基础。

2024年公司实现营业收入23.31亿元，同比增长4.62%；归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%。在制造业景气度承压的背景下，公司仍保持正增长，体现出稳健的经营能力。

公司正从“软件公司”向“数据和智能方案提供商”转型，推出IndepthAI企业智能体生成套件，并全面集成DeepSeek大模型，具备较强的AI平台化能力，为中长期业绩增长和估值提升提供支撑。

鼎捷转债属于“偏股性+中等规模+债底较坚实”的成长型新券，适合偏好科技成长、能承受一定波动的投资者。

建议以“择机持有，博弈股性”为主线进行积极配置。

投资者需充分评估上述风险，结合自身风险偏好和投资策略进行决策。

类型	评级标准
利率债	以报告日后3个月内利率债净价涨跌幅为标准，分为增持、中性、减持
信用债	以报告日后3个月内信用债净价涨跌幅为标准，分为增持、中性、减持
可转债	以报告日后3个月内转债价格相对于中证转债指数涨跌幅为标准，分为增持、中性、减持