> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 鼎捷数智2026年半年度总结 ## 核心内容概览 鼎捷数智在2026年上半年继续推进稳健经营，并加速AI原生转型的商业化进程。公司业绩表现出较强的韧性，AI相关业务实现关键突破，整体战略方向清晰，未来增长潜力显著。 ## 主要观点 - **业绩表现稳健** 2026年上半年，公司实现营业收入11.01亿元，同比增长5.4%；归母净利润1.88亿元，同比增长318.5%；扣非归母净利润0.23亿元，同比下降36.3%。其中，第二季度营收6.65亿元，同比增长7%；归母净利润1.96亿元，同比增长268.2%；扣非归母净利润0.44亿元，同比下降3.5%。 - **两岸业务增长稳定** - **中国大陆地区**：营收5.03亿元，同比增长5.7%，其中半导体相关业务签约额增长35%，成为主要增长引擎。 - **中国台湾地区**：营收5.98亿元，同比增长5.1%，AI GP数据底座升级推动存量客户AI渗透率提升，AI业务增长显著。 - **东南亚市场**：通过设立DigiwinGo出海服务团，新增数十家客户，展现出良好的国际化拓展潜力。 - **AI原生转型加速** 公司持续推进AI与工业数智产品的融合，AI相关签约总额接近2亿元，基本达到2025年全年水平。5月正式发布“企业智能运行空间EIOSpace”，标志着AI原生转型进入商业化兑现阶段。 - **产品布局完善** EIOSpace已在中国台湾地区签约近百家客户，公司已形成由自研及生态共创的400余个智能体，客户“数智底座先行、AI应用订阅”的价值路径逐步成型，数据资产转化为AI应用的持续付费意愿增强。 - **并购补齐OT短板** 完成对能誉科技51%股权的收购，补齐了公司在OT及工业控制层的能力短板，完善了物理世界AI布局，打开了“IT+OT”一体化智能工厂的市场空间。 - **战略转型清晰** 公司正从传统工业软件商向“AI原生企业基础设施提供商”转型，凭借深厚的行业Know-how与前瞻的AI产品布局，在制造业智能化升级浪潮中释放增长潜能。 ## 关键信息 ### 财务表现 - **营业收入**：2026年半年度为11.01亿元，预计2026-2028年分别为27.36亿元、31.09亿元、34.13亿元。 - **归母净利润**：2026年半年度为1.88亿元，预计2026-2028年分别为2.99亿元、2.74亿元、3.46亿元。 - **毛利率**：维持在57.66%-58.21%之间，整体保持稳定。 - **ROE**：从7.14%提升至11.89%，显示出盈利能力增强。 - **EPS**：2026年预计为1.10元，2028年预计为1.28元，成长性显著。 - **市盈率（P/E）**：从62.21下降至34.01，估值逐步合理。 - **市净率（P/B）**：从4.26下降至3.22，公司估值进一步优化。 ### 投资建议 - **评级**：维持“买入”评级，认为公司2026年上半年业绩展现出经营韧性与清晰的AI战略执行力。 - **未来预期**：AI商业化进程提速，EIOSpace发布标志着AI原生转型进入关键阶段，公司有望持续受益于制造业智能化升级趋势。 ## 风险提示 - **宏观经济波动** - **市场竞争加剧** - **AI业务开拓不及预期** - **技术革新风险** ## 财务预测与估值数据 | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|-------|-------|-------| | 营业收入(百万元) | 2,331 | 2,433 | 2,736 | 3,109 | 3,413 | | 营业成本(百万元) | 973 | 1,009 | 1,159 | 1,314 | 1,426 | | 营业利润(百万元) | 244 | 245 | 452 | 428 | 534 | | 归母净利润(百万元) | 156 | 163 | 299 | 274 | 346 | | ROE(%) | 7.3% | 7.1% | 11.9% | 9.9% | 11.5% | | 毛利率(%) | 58.3% | 58.5% | 57.7% | 57.7% | 58.2% | | P/E | 65.3 | 62.2 | 34.0 | 37.1 | 29.4 | | P/B | 4.6 | 4.3 | 3.8 | 3.5 | 3.2 | ## 附注 - **分析师**：周成 - **证书编号**：S0500526020001 - **联系方式**：Tel: (8621) 50295309；Email: zc08324@xcsc.com - **地址**：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 - **资料来源**：iFind、湘财证券研究所 ## 图表摘要（简要说明） - **图1**：鼎捷2020-2026H1营收变化趋势，显示增长稳定。 - **图2**：归母及扣非归母净利润趋势，显示净利润大幅增长。 - **图3**：毛利率及归母净利率水平，毛利率稳定，净利率逐步提升。 - **图4**：销售、研发及管理费率变化，费用控制良好。 - **图5**：2026年半年度各产品线营收占比，显示AI业务占比上升。 - **图6**：2022-2026H1各产品线营收趋势，AI业务成长动能强劲。 - **图7**：中国大陆以外地区营收变化，增长稳定。 - **图8**：中国大陆地区营收变化，修复态势明显。