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大宗商品期货行情摘要

棉花

• 郑棉小幅上涨，市场关注新棉收购情况。
• 新疆棉花产量丰产概率大，预估产量区间较大，产量或突破700万吨。
• 目前手摘棉收购价格偏高，机采棉开秤价格成为关注点。
• 近期棉纱市场交投一般，下游需求不理想。
• 宏观上关注中美贸易谈判细节，短期郑棉维持震荡。

白糖

• 隔夜美糖弱势运行，短期巴西产糖量同比略降。
• 中期糖醇比价维持在历史震荡区间上沿，巴西制糖比例可能较高。
• 郑糖弱势下行，国内销售节奏快，库存同比减少。
• 交易重心转向进口糖和棕榈产量估产，关注25/26年度棕榈产量预期及天气情况。

苹果

• 期价震荡，现货方面早熟苹果需求良好，市场对晚熟苹果开秤价格期望较高。
• 供应端产量同比变化不大，但新季度冷库库存可能高于预期。
• 短期预计期价继续下行，操作上维持偏空思路。

天胶与橡胶

• 天然橡胶供应进入高产期，需求明显回暖，库存下降。
• 合成橡胶供应略降，库存增加，成本支撑有限。
• 操作上维持观望，关注美联储议息会议变动。

纸浆

• 纸浆期货小幅下跌，港口库存仍处于高位，纸浆供应宽松，需求一般。
• 中国8月纸浆进口环比减少，国内库存同比偏高。
• 操作上暂时观望或区间震荡思路。

原木

• 期价震荡，现货到港量环比减少，进口意愿下降。
• 港口出货量维持在正常水平，库存总量偏低，供需情况有所好转。
• 短期内不急于上涨，操作上暂观望。

操作建议

• 操作建议均以具体品种分析为准。总体维持谨慎，关注宏观与基本面变化。
• 红星：趋势性上涨机会。
• 绿星：趋势性下跌驱动。
• 2颗星：持多/空，趋势与盘面发酵。
• 3颗星：更清晰的趋势，具备投资机会。
• 白星：短期均衡，操作性差，视情况观望。

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