基本面高频数据跟踪：工业品价格再度回落-240618-国盛证券-20页_1mb

工业品价格趋势与经济面综述（2024年6月18日）

近期工业品价格整体趋稳，但部分细分领域出现波动。国盛固收基本面高频指数单周增长至1211点，同比增长45%，增幅较前值小幅回落。利率债多空信号维持偏空状态，表明市场对利率下行的预期保持谨慎。

一、生产端方面
本周工业生产同比增幅保持在47%，稳定较强。电炉与聚酯开工率分别处于622%和875%的高水平，但半胎开工率有所下降至756%，显示制造业内部存在结构性差异。

二、需求端表现
房地产市场持续承压：30大中城市商品房成交面积环比下降，同比跌幅扩大至153%，土地成交溢价率小幅反弹至35%，政策放松效果尚未完全显现。基建投资高频指数同比下降40%，环比降幅收窄。出口则出现回暖迹象，出口增速同比提升至52%，CCFI指数回升至1733点，显示出外部需求有所修复。乘用车零售与电影票房消费指标呈现回落态势。

三、物价观察
CPI与PPI环比预测维持微弱正值，但PPI环比回升可持续性受能源价格下行动摇。调味品价格连续环比上涨，而工业品价格指数整体波动受控于供需平衡，如PTA库存天数回归常态化。

四、融资与库存
融资指标多呈现转松态势，如票据利率回落135%，但地方债净融资转负，显示政府稳增长态度尚不明确。钢材品种同步放缓，纯碱库存回升至853万吨。

风险提示
地产业不确定性对投资信心构成潜在打击，数据估测偏差与经济规律变化风险常存，此亦为投资者决策时需警惕之处。

本分析摘要依据国盛证券固定收益研究报告编写，仅作信息分享，不构成投资建议。报告法定声明及免责声明部分请见原文。