20240708-国盛证券-固定收益定期_基本面高频数据跟踪-工业品价格再度回落_21页_1mb

工业品价格与高频数据跟踪报告总结

本报告为国盛证券2024年7月8日发布的固定收益定期研究，核心分析工业品价格再度回落背景下，中国宏观经济高频数据的实时变化，以辅助固定收益投资决策。

生产情况： 本周工业生产高频指数增长45%，同比涨幅与上周持平。电炉开工率小幅回落至60.9%，聚酯、PTA、PX等行业开工率基本稳定。石油装置开工率回升至25.7%（前值22.2%），但水泥发运率等指标表明部分环节产能未充分释放。

需求动态：

• 商品房销售与基建投资：
  • 30大中城市商品房成交面积同比下降156%（前值降幅155%），十城二手房成交面积亦下滑。体现房地产需求疲软
  • 基建投资高频指数同比下降47%（前值-45%），开工率继续下降
• 出口与消费：
  • CCFI指数回升至2011点，出口高频指数同比增速由58%加快至61%；RJ/CRB指数亦上升
  • 消费方面，乘用车零售量上升、电影票房回升；但消费高频指数同比增速从18%下降至16%

物价波动：

• CPI环比预测为0.1%，PPI预测环比为-0.1%，均与前周持平
• 生产资料与农产品批发价格小幅波动，猪价、蔬菜价格暂稳，能源类如动力煤价格小幅回落（环比下降约1%）

融资与库存：

• 融资高频指数增速加快至155%。地方债融资转入净流出，而信用债净融资回升至1090亿，票据利率下行至11.7%。
• 库存方面，纯碱、钢材、铜等主要生产资料类别库存略有波动，PTA库存天数由40降至38天，纯碱库存大幅上升。

运输指标：

• 一线城市客运量小幅回落至3822万人次；整车货运流量指数小幅下降至106点；国内航班量略有回升至13659架次。

风险提示与免责声明

• 地产行业形势不确定性仍存，模型估算结果可能存在偏差；需注意经济周期变化对数据解释的影响。
• 该报告所引用数据基于Wind终端，部分数据为预测，仅供参考之用。投资者应根据自身研究独立判断，谨慎参考。

总体上，当前经济运行呈现内需疲软、外需温和、工业品价格回落的结构性特点，报告进一步提示了地产和融资风险，为投资者提供了观察宏观运行的标尺与工具支撑。