20250815-国金证券-泛微网络-603039.SH-持续降本增效_拓宽专项产品矩阵_4页

泛微网络中期业绩及分析总结

2025上半年业绩简评

泛微网络2025年上半年实现营业收入8.1亿元，同比下降8.8%；扣除非经常性损益的归属于母公司股东的净利润（扣非后归母净利润）为0.58亿元，同比增长79.9%。2024年第二季度，公司营收为4.8亿元，同比下滑11.6%，扣非后归母净利润为0.34亿元，同比增长130.2%。

经营分析

业务表现

• 软件收入：2025年上半年实现2.7亿元，同比下滑10.2%。
• 技术服务收入：实现5.1亿元，同比下滑6.5%，为近年首次出现下滑。

扣非净利润增长驱动因素

1. 降本增效：2025年上半年公司成本费用总额为7.7亿元，同比下降10.1%，降幅快于营收下滑幅度。
2. 投资亏损收窄：2024年上半年投资收益亏损0.12亿元，其中联营和合营企业亏损0.17亿元，较上年同期缩窄约0.14亿元。

公司战略举措

1. 海外市场拓展：在新加坡、印尼、马来西亚等地设立本土化团队，布局海外市场。
2. 产品创新：推出“泛微数智大脑Xiaoe.AI”专项产品矩阵，支持企业自定义合同审批、销售助手等智能应用。

盈利预测与评级

公司盈利预测

国金证券预计2025-2027年公司营业收入分别为22.1亿元、20.7亿元、20.0亿元，同比增速分别为-7.7%、-6.3%、-3.6%，对应PE分别为65.3、65.8、66.8倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 专项产品拓展不及预期。
• AI技术、海外市场拓展进度未达预期。

综上，尽管泛微网络上半年营收出现下滑，但通过降本增效和优化投资结构，扣非净利润实现大幅增长。公司同时加大海外布局和产品创新，依然保持稳健发展态势。