20230823-开源证券-千方科技-002373.SZ-公司信息更新报告_交通业务表现亮眼_数据要素和大模型驱动成长_4页_727kb

千方科技投资报告摘要

公司概况

千方科技（002373SZ）是中国领先的计算机/IT服务企业，专注于交通大数据领域，拥有全国路网数据平台和行业合作伙伴，致力于AI大模型的应用和商业化。

投资评级

投资评级为“买入”，并维持该评级。分析师维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为68.2亿元、85.4亿元、106.9亿元，对应PE分别为292倍、233倍、186倍。

核心业务与业绩表现

• 业绩亮点：2023年上半年，公司实现收入335.8亿元（同比增长7.7%），归母净利润28.5亿元（同比增长40.78%）。交通业务表现亮眼，收入同比增长250%，占比显著提升。
• 季度波动：2023年二季度收入同比下降8%，归母净利润同比下滑21.9%，但扣非净利润同比增长16%，显示盈利能力改善。
• 驱动因素：公司深耕交通大数据，产品已在多个政府部门和城市落地；携手阿里云推进大模型计划，旗下“梧桐”模型取得阶段性成果，探索新应用场景如Vlog解决方案。

财务指标与预测

• 增长率：预计营业收入年均增长27%，净利润年均增长20%以上；毛利率稳定在295%以上，净利率稳定在65%左右。
• 估值：当前股价对应较低估值水平，长期PE有望降低，提升投资吸引力。

风险提示

• 智慧交通订单增长不及预期，物联网产品出货量不足，可能影响业绩实现。

结论

公司受益于政策红利和AI大模型机遇，业绩触底回升，维持“买入”评级基于其强劲增长潜力和财务稳定性。投资者应关注订单执行和市场竞争风险。