> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝周报（4.20~4.24）总结 ## 核心内容 本周沪铝市场整体呈现高位震荡下行趋势，主力合约价格下跌2.57%，周五收盘报24860元/吨。市场受到多重因素影响，包括碳中和政策对产能的长期控制、国内房地产需求疲软、铝代铜带来的潜在需求增量以及中东事件对铝供应的扰动。这些因素共同作用，导致铝价承压，但中东事件在一定程度上提供了支撑。 ## 主要观点 - **铝价走势**：沪铝价格在本周内高位震荡，但整体呈现下行趋势，反映出市场对需求端的担忧。 - **需求端**：国内房地产行业需求不振，压制了铝的消费增长，但铝代铜的趋势可能带来新的需求增量。 - **供应端**：中东事件对铝供应产生扰动，为铝价提供了一定支撑。 - **库存变化**：LME库存小幅减少，SHFE库存则有所上升，显示国内库存压力略有增加。 - **供需平衡**：2024年铝的供需平衡为正值，表明供应略大于需求，但需关注后期消费变化。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - 沪铝主力合约在本周内下跌2.57%，周五收盘报24860元/吨。 - 市场整体处于高位震荡状态，受多种因素影响，铝价承压但有所支撑。 ### 二、基本面（库存结构） #### 1. 供需平衡表 | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |--------|--------------|------------------|--------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | 2024年铝的供需平衡为正值，显示供应略大于需求，但需关注后期消费变化。 #### 2. 交易所库存 - LME铝库存较前周小幅减少。 - SHFE库存周内增加2265吨至480619吨，显示国内库存压力有所上升。 #### 3. 国内库存 - 社会库存数据表明，国内库存水平有所上升，可能对铝价形成一定压力。 #### 4. 铝土矿 - 铝土矿进口数据表明，进口量有所波动，可能影响铝的生产成本和供应稳定性。 #### 5. 氧化铝 - 氧化铝价格有所变化，库存水平也有所波动，反映市场对氧化铝的需求和供应情况。 #### 6. 铝棒 - 铝棒库存数据表明，库存水平有所上升，可能对铝价形成一定压力。 ### 三、市场结构 #### 1. 期现价差 - 期现价差数据表明，期货价格与现货价格之间的差距有所变化，可能反映市场对未来供需预期的调整。 #### 2. 进口利润 - 进口盈亏数据表明，进口利润有所波动，反映国际市场价格变化对国内铝市场的影响。 ## 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，但不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告所载观点不代表公司立场，仅供参考。