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沪铝周报（4.20~4.24）总结

核心内容

本周沪铝市场整体呈现高位震荡下行趋势，主力合约价格下跌2.57%，周五收盘报24860元/吨。市场受到多重因素影响，包括碳中和政策对产能的长期控制、国内房地产需求疲软、铝代铜带来的潜在需求增量以及中东事件对铝供应的扰动。这些因素共同作用，导致铝价承压，但中东事件在一定程度上提供了支撑。

主要观点

• 铝价走势：沪铝价格在本周内高位震荡，但整体呈现下行趋势，反映出市场对需求端的担忧。
• 需求端：国内房地产行业需求不振，压制了铝的消费增长，但铝代铜的趋势可能带来新的需求增量。
• 供应端：中东事件对铝供应产生扰动，为铝价提供了一定支撑。
• 库存变化：LME库存小幅减少，SHFE库存则有所上升，显示国内库存压力略有增加。
• 供需平衡：2024年铝的供需平衡为正值，表明供应略大于需求，但需关注后期消费变化。

关键信息

一、行情回顾

• 沪铝主力合约在本周内下跌2.57%，周五收盘报24860元/吨。
• 市场整体处于高位震荡状态，受多种因素影响，铝价承压但有所支撑。

二、基本面（库存结构）

1. 供需平衡表

2024年铝的供需平衡为正值，显示供应略大于需求，但需关注后期消费变化。

2. 交易所库存

• LME铝库存较前周小幅减少。
• SHFE库存周内增加2265吨至480619吨，显示国内库存压力有所上升。

3. 国内库存

• 社会库存数据表明，国内库存水平有所上升，可能对铝价形成一定压力。

4. 铝土矿

• 铝土矿进口数据表明，进口量有所波动，可能影响铝的生产成本和供应稳定性。

5. 氧化铝

• 氧化铝价格有所变化，库存水平也有所波动，反映市场对氧化铝的需求和供应情况。

6. 铝棒

• 铝棒库存数据表明，库存水平有所上升，可能对铝价形成一定压力。

三、市场结构

1. 期现价差

• 期现价差数据表明，期货价格与现货价格之间的差距有所变化，可能反映市场对未来供需预期的调整。

2. 进口利润

• 进口盈亏数据表明，进口利润有所波动，反映国际市场价格变化对国内铝市场的影响。

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