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沪铝早报-2026年4月24日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年4月24日发布的沪铝早报，内容涵盖铝市场基本面、期现价差、库存变化、供需平衡以及相关利多利空因素分析。

主要观点

基本面分析

• 供应端：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到严格控制，预计供应将逐渐达到上限。
• 需求端：下游需求表现不强劲，房地产行业依然疲软，整体需求增长有限。
• 宏观情绪：短期市场情绪波动较大，对铝价形成一定压制。

技术面分析

• 盘面：收盘价位于20日均线上方，且20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
• 基差：现货价格为24760元/吨，基差为-190元，显示现货贴水期货，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，整体偏多。

库存变化

• 上期所铝库存：较上周增加4022吨，达到478354吨，库存变化中性。
• LME库存：较前一日减少2225吨，为378,825吨。
• SHFE库存：较上周减少26028吨，为240,456吨。
• 社会库存：整体保持稳定，未出现明显波动。

关键信息

利多因素

1. 碳中和政策：限制产能扩张，有助于长期稳定铝价。
2. 地缘政治影响：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，间接支撑铝价。

利空因素

1. 全球经济疲软：高铝价可能抑制下游消费，拖累需求。
2. 出口退税取消：铝材出口面临成本压力，影响市场信心。

逻辑分析

当前市场处于“降息”与“需求疲软”之间的博弈状态，投资者需关注宏观经济变化对铝价的影响。

供需平衡

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

从表中可以看出，近年来中国铝行业供需逐步趋于平衡，2025年供需差为19.96万吨，显示行业正逐步恢复健康。

预期展望

• 铝价预计将震荡偏强运行，主要受碳中和政策推动。
• 需关注中东事件对全球市场的影响，可能带来新的不确定性。
• 建议投资者关注政策动向及全球经济变化，谨慎操作。

免责声明

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