20241219-弘业期货-沪铝2025年报_供需情况不乐观_沪铝2025可能偏弱_14页_1mb

沪铝2025年报供需分析报告（沪铝研究院）

根据弘业期货研究院沪铝2025年报分析，未来铝价走势面临多重压力，整体供需情况不乐观，预计2025年中期铝价可能延续偏弱态势。

从供需现状来看，全球铝产量小幅增长，供需保持小缺口。中国方面，因政策影响，铝出口在11月大幅上升，但未来随着出口退税取消，净出口可能下降，给国内供给带来压力。进口方面维持高位，但增幅有限。

库存与原材料方面，低库存对铝价有一定支撑作用，但四季度原材料价格大幅上涨的涨势恐难持续，后续价格可能趋于正常化。

需求端表现分化：房地产销售面积有所好转，但新开工和投资仍偏弱；汽车行业整体稳定，新能源车增速亮眼，但海外政策变动可能影响全球电动车增速，国内增长空间有限。总体下游消费难以出现显著增长。

价格走势方面，2024年沪铝价格波动剧烈，已初步显现破位下行趋势，叠加基本面不乐观，预计2025年铝价将保持偏弱态势，年初可能出现较为明显的下行走势，降为明年市场焦点。

政策风险包括美国可能退出气候协定，取消新能源补贴，进一步改变全球铝产业链格局。此外，消费刺激政策效果、基建投资需求变化等也是不确定性因素。

综上，供需结构宽松、基本面支撑不足、外部政策扰动，2025年沪铝市场趋势或以偏弱为主。