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天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告对天然橡胶市场进行了综合分析，涵盖价格走势、供需变化、库存情况及宏观政策影响等多个方面。整体来看，天胶市场在短期受到多重因素影响，呈现出震荡偏弱的态势。

主要观点

• 价格走势：受国内宏观调控提振及泰国原料价格上涨影响，天胶价格有所反弹。然而，海外金融风险依然存在，下游需求疲软，预计短期内上涨空间有限。
• 供应端变化：
  • 海南产区橡胶树长势良好，逐步抽叶，预计全面开割。
  • 云南部分胶树因白粉病延迟开割，对价格形成底部支撑。
  • 越南全面停割，泰国南部部分胶树受真菌影响也出现停割迹象。
  • 东北部橡胶树长势顺畅，存在提前开割的可能。
• 需求端表现：
  • 轮胎样本企业产能利用率维持高位，部分企业仍保持积极排产。
  • 成品库存处于低位，支撑企业排产积极性。
  • 但国际需求偏弱，国内买盘不足，导致原料收购价格回落。
• 库存情况：
  • 截至2023年3月19日，中国天然橡胶社会库存为130.4万吨，环比增幅0.37%。
  • 深色胶社会总库存为75万吨，环比增加1.41%。其中青岛现货库存环比增长2.13%，云南库存下降1.67%，越南10#库存下降6.03%。
  • 浅色胶社会总库存为55.4万吨，环比下降1%。老全乳胶库存下降1.12%，3L库存增加0.55%。
• 宏观影响：
  • 美联储宣布再次加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.75%-5%之间。
  • 这是美联储本轮连续第九次加息，关键利率已升至2007年以来的最高水平。
  • 宏观紧缩政策对市场情绪形成压制，不利于橡胶价格的持续上涨。

关键信息

利多因素

• 国内宏观调控带来积极影响。
• 泰国原料价格上涨，云南部分胶树因白粉病延迟开割，支撑价格底部。
• 轮胎企业排产积极，成品库存处于低位，支撑企业生产积极性。

利空因素

• 国际需求偏弱，国内买盘不足，原料收购价格回落。
• 中国天然橡胶社会库存小幅上升，尤其是深色胶库存增加。
• 美联储持续加息，市场面临资金成本上升的压力。

风险因素

• 美联储加息进展：若继续加息，可能进一步压制市场情绪。
• 下游需求变化：轮胎企业排产若出现明显下滑，将对橡胶价格形成压力。
• 天气情况：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应节奏。

结论

短期内，天然橡胶价格受宏观调控及原料支撑有所反弹，但海外金融风险和下游需求疲软限制了上涨空间。库存小幅上升及美联储加息对市场形成压制，需密切关注后续政策动向、下游需求变化及产区天气情况。市场整体处于震荡格局，投资者应谨慎应对，防范风险。

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