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格林大华期货橡胶早报总结（20220802）

核心内容

本报告对2022年8月2日橡胶市场的走势进行了分析，重点讨论了近期价格走势、供需变化、进口情况以及潜在风险因素。报告指出，短期内橡胶价格反弹空间有限，但中长期来看，需求端存在偏强预期，震荡区间可能上移。

主要观点

• 价格走势：近期胶价在减仓背景下有所上行，看空情绪有所缓解，但供应增加和需求疲软的现状短期内难以改变。
• 中长期预期：随着传统旺季“金九银十”的临近，预计需求端将有所改善，对橡胶价格形成支撑，中长期震荡区间可能上移。
• 市场情绪：当前市场情绪偏谨慎，短期内价格反弹动能不足，需关注后续供需变化。

关键信息

供应端

• 库存变化：截至2022年07月24日，中国天然橡胶社会库存为95.13万吨，环比减少1.1%，同比减少7.79%。
• 库存差变化：深浅色胶库存差为4.06万吨，较上周收窄0.55万吨，跌幅12%；较去年同期库存差减少80.61%。
• 进口预期：7月份天然橡胶进口量预估值为44.95万吨，环比增长3.64%，同比增长5.94%；预计8月份进口量将继续环比增加，9-10月份季节性上量预期较强。

需求端

• 半钢胎开工率：7月份半钢胎样本企业开工率为64.33%，环比下降1.50%，同比上升4.45%。
• 全钢胎开工率：7月份全钢胎样本企业开工率为58.67%，环比下降0.12%，同比下降5.55%。
• 生产情况：山东地区部分企业有3-5天的检修计划，影响开工率；菏泽地区部分企业因防控要求暂停生产，导致开工率小幅下降；多数企业成品库存处于高位。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势的演变，可能影响全球供应链及大宗商品价格。
• 疫情蔓延风险：海外疫情的持续发展可能对橡胶需求端产生不利影响。
• 下游需求变化：需密切关注轮胎企业开工率和销售情况，尤其是内销走货速度。
• 天气影响：国内主产区天气状况（如降雨量）将直接影响橡胶产量和供应节奏。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 研究员信息：郭泽明，联系电话：010-5671-1816，从业资格：F3063607。