20260202-安粮期货-碳酸锂期货月报（202602）_综述_过山车_行情后_市场静待新驱动_9页_922kb

安粮期货碳酸锂期货月报（202602）总结

核心内容概述

2026年2月碳酸锂市场经历1月的剧烈波动后，进入震荡调整阶段。市场逐步从情绪主导回归基本面交易逻辑，短期内价格上行空间有限，建议投资者等待市场情绪释放、形成坚实底部后再布局。

主要观点

• 市场情绪：1月市场呈现“过山车”式波动，价格波动幅度达55%。当前市场情绪受有色金属板块拖累，趋于悲观，可能存在超跌现象。
• 价格趋势：预计2月价格以区间震荡为主，缺乏明确方向。
• 投资建议：当前点位做多性价比低，空头策略与产业链中长期改善趋势相悖，建议观望。

关键信息

一、碳酸锂市场行情

• 期货市场：1月价格波动剧烈，受政策调整、监管加强及基本面担忧影响。
• 现货市场：
  • 电池级碳酸锂（99.5%）市场价为148,350元/吨；
  • 工业级碳酸锂（99.2%）市场价为146,000元/吨；
  • 电碳与工碳价差为2,350元/吨。

二、成本端分析

• 锂矿价格：
  • 锂辉石精矿（5.5-6%澳大利亚产）报价2,100美元/吨；
  • 锂云母精矿（2-2.5%江西产）报价2,075元/吨。
• 进口量：
  • 12月锂矿进口量为1.65万吨，环比下滑3.19%，同比下滑78.3%。
• 库存情况：
  • 中国锂矿周度库存为27.1万吨，较上周增加7.1万吨。
• 生产成本与利润：
  • 外采碳酸锂平均成本为16.1万元/吨；
  • 生产利润为2,314元/吨；
  • 外采锂辉石生产成本为16.5万元/吨，外采锂云母生产成本为15.1万元/吨。

三、供给端分析

• 产量：
  • 12月碳酸锂产量为98,170吨，同比增长35.8%，环比增长4.5%；
  • 锂辉石来源产量占比达60%，云母来源产量受矿端扰动影响，后续产量稳定；
  • 盐湖端产能扩张，但1-2月受季节性影响或缩量。
• 进口量：
  • 12月碳酸锂进口量为2.39万吨，环比增长8.75%，同比减少14.4%；
  • 南美地区仍是主要供应来源，其中智利进口1.35万吨，阿根廷进口0.85万吨。
• 库存：
  • 周度库存为107,478吨，冶炼厂库存增加，下游库存微升，其他环节库存下降；
  • 25年12月月度库存为56,664吨，同比下滑21%，环比下滑12%；
  • 交易所仓单总量达30,631手，注册速度放缓。

四、需求端分析

• 正极材料：
  • 三元材料523单晶型价格172,000元/吨，622动力型报价177,500元/吨，811型报价197,500元/吨；
  • 磷酸铁锂储能型主流价格54,800元/吨，动力型主流价格55,600元/吨；
  • 12月三元材料产量81,430吨，环比下滑2.92%，同比增长46.09%；
  • 12月磷酸铁锂产量40.9万吨，环比下滑3.8%，同比增长74.3%。
• 动力电池：
  • 12月产量为201.7GWh，同比增长62%，环比增长14.4%；
  • 装车量为98.1GWh，同比增长35%，环比增长5%；
  • 装机率为48.6%，三元电池装车量占比18.6%，磷酸铁锂电池占比81.3%。
• 新能源车市场：
  • 1月1-18日，新能源零售量31.2万辆，同比下降16%，环比下降52%；
  • 新能源批发量34.8万辆，同比下降23%，环比下降46%；
  • 市场低迷主要受政策退坡、消费观望及行业竞争加剧影响。

风险提示

• 矿端复产：锂矿供应恢复可能对价格形成压力。
• 储能需求不及预期：若储能需求增长不及预期，可能影响正极材料需求。

总结

当前碳酸锂市场正从情绪主导转向基本面驱动，供给端季节性收缩与库存去库对价格形成支撑，但需求端受新能源车市场疲软及正极材料检修影响，价格上行受限。预计2月价格将保持区间震荡，建议投资者观望，等待市场情绪释放与基本面平衡点形成后再进行布局。