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光期研究：碳酸锂月度策略报告（2026年2月）

核心内容概述

本报告分析了2026年2月碳酸锂及相关产业链的市场情况，包括价格波动、库存变化、供需平衡、政策影响以及市场情绪等。报告指出，碳酸锂价格在本月呈现先涨后跌的趋势，波动率显著上升。同时，库存变化、产量调整及政策导向对市场走势产生重要影响，建议关注降波后的右侧机会。

主要观点

• 价格波动：本月碳酸锂价格先涨后跌，较上月末收盘价上涨25%，但1月最后一周价格快速回落，显示出市场情绪的波动。
• 库存变化：碳酸锂社会库存环比减少1414吨至107482吨，其中下游库存增加，其他环节库存减少，上游库存也有所下降。
• 政策影响：国家发改委、国家能源局发布政策明确新型储能可获得容量电价，对市场有积极影响，但整体市场情绪走弱，导致价格回落。
• 供需平衡：碳酸锂产量环比减少，但排产数据基本符合预期，短期价格下行空间有限；中期来看，下游和电池厂备货需求可能进一步放大。
• 市场情绪：现货成交量大幅增加，表明市场对碳酸锂的需求有所释放，但价格受市场情绪和持仓扰动影响。

关键信息

1. 价格走势

• 碳酸锂：本月价格先涨后跌，较上月末收盘价上涨25%。
• 六氟磷酸锂：价格下跌24000元/吨。
• 氢氧化锂：价格整体上涨，其中电池级氢氧化锂上涨幅度较大。
• 价差变化：碳酸锂与氢氧化锂价差有所收窄，部分产品价差变化显著。

2. 库存变化

• 碳酸锂社会库存：环比减少1414吨至107482吨。
  • 下游库存环比增加3007吨至40599吨。
  • 其他环节库存环比减少3590吨至47880吨。
  • 上游库存环比减少831吨至19003吨。
• 下游库存周转天数：由9.6天上升至10.8天，节前备货需求基本满足。

3. 产量变化

• 碳酸锂：周度产量环比减少648吨至21569吨。
  • 锂辉石提锂环比减少670吨至13244吨。
  • 锂云母产量环比减少50吨至2832吨。
  • 盐湖提锂环比增加90吨至3205吨。
  • 回收料提锂环比减少18吨至2288吨。
• 三元材料：周度产量环比减少203吨至18053吨，库存环比减少177吨至18691吨。
• 磷酸铁锂：周度产量环比增加904吨至88223吨，库存环比增加229吨至96819吨。
• 动力电芯：周度产量环比下降0.4%至26.4GWh，铁锂环比下降0.5%至20.4GWh，三元环比持平至6GWh。

4. 需求分析

• 三元材料排产：环比下降14.6%至69250吨。
• 磷酸铁锂排产：环比下降10.7%至354000吨。
• 动力电池：三元动力电池环比下降14.3%至24.84GWh，铁锂动力电池环比下降10.8%至79.71GWh。
• 储能电池：铁锂储能环比下降8.8%至57.46GWh。

5. 政策与市场影响

• 政策支持：新型储能可获得容量电价，利好储能市场。
• 市场情绪：整体市场情绪走弱，价格快速回落，但节前备货需求已基本满足。

供需平衡

• 碳酸锂供需平衡：本月供需基本平衡，预计去库0.95万吨。
• 锂矿供需平衡：锂矿供应稳定，但部分环节产量下降，影响市场。
• 历史波动率：碳酸锂价格波动率新高，市场不确定性增加。

市场建议

• 短期：价格下方空间有限，建议关注降波后的右侧机会。
• 中期：在终端负反馈未显现前，下游和电池厂备货需求可能进一步放大。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货研究所不对信息的准确性和完整性作出任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何操作依据，投资者据此操作风险自担。

研究团队简介

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，拥有多年商品研究经验，服务多家现货龙头企业。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，获得第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师称号。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，服务于多家新能源产业龙头企业。

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