20250902-安粮期货-碳酸锂期货周报_综述_情绪降温_以静制动_6页_823kb

安粮期货碳酸锂期货周报（20250901-0908）总结

本周碳酸锂市场呈现以下关键点：

主观观点

• 下周市场观点：关键支撑位暂未出现，【支撑关注】7.2万元/吨附近的有效性仍是焦点。总体建议以观望为主。
• 上周回顾：则建议维持区间操作，激进者可尝试均线多单，稳健者则以观望为主。

核心数据与逻辑

1. 行业动态：国轩高科将于芜湖投资建设 20GWh 新能源电池项目，投资总额40亿元。该项目的实施主体为该公司控股子公司，并显示锂电池行业有新增产能扩张预期。

2. 利润与成本：根据钢联数据，截至8月29日，碳酸锂平均生产成本仍位于86,233元/吨，亏损为8,733元/吨，生产仍处于盈亏之下。主要使用锂辉石和锂云母的供应商分录显示生产均亏损。

3. 供应情况：

   • 7月碳酸锂产量7.45万吨，同比增长28.32%；8月29日当週产能利用率66.41%
   • 进口碳酸锂进口量下滑明显，7月进口量同比下降42.67%，进口依赖仍集中在智利、出口减少趋势。

4. 需求方面：

   • 7月磷酸铁锂产能利用率同比上涨13.19%
   • 动力电池7月产量同比增长45.75%，磷酸铁锂电池装车量同比增长49%，装车渗透率已达80.4%。

5. 库存状况：截至8月29日，碳酸锂整体周度库存14.1万吨，仍处在偏高水平；结构上显示冶炼环节去库，下游加大累库。

6. 价差与基差：

   • LIS2511合约与现货呈现升水关系；基差周度变化显著，周五现货基差70元/吨。在期货结构方面为Back结构，各月合约价差维持较大。

辅助分析

• 成本端：锂矿价格有所调整，5月锂辉石CIF报价下跌$20/吨，锂云母精矿价格上涨$10/吨；中国锂矿库存同比下降；产能缩减或矿山变动成为潜在风险。

• 供需平衡：碳酸锂进口量继续减少，产量稳健增长，需求方面的磷酸铁锂仍有改善预期，但三元材料产能利用率下降，终端需求尚需观察新能源政策执行力。

• 库存形态：虽整体去库趋势尚存，但库存仍处高位，尤其是下游电池企业库存量居高不下。

• 期现和价差：11-01价差稳定在540元/吨左右，基差呈现走出低谷迹象。

风险提示

• 终端消费超预期将对碳酸锂价格产生拉动作用，但矿端管制可能抑制供给释放。

本报告仅供投资参考，请独立判断并承担责任。