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债市晨报总结 2016-10-17

核心内容概述

2016年10月17日的债市晨报显示，国庆节后银行间债市利率债收益率先下行后上行，整体保持小幅波动。信用债受益于资金面宽松和资金利率回落，现券收益率普遍下行，债市整体偏强态势未改。资金面持续宽松，货币政策保持中性，市场对经济增长基本面预期相对稳定。

主要观点

资金市场

• 资金面宽松：节后央行通过加量续作MLF和逆回购操作，释放维稳信号，资金面持续宽松，各期限回购利率稳中略降。
• 净回笼资金：尽管央行公开市场到期量巨大，累计净回笼资金超4000亿元，但市场整体资金面仍保持宽松。
• 利率平稳：7天期逆回购利率长期持平，资金利率有所回落，市场情绪转暖。

经济数据

• CPI上涨：9月CPI同比上涨1.9%，高于预期，但仍在“1时代”。
• PPI转正：PPI同比上涨0.1%，结束54个月连续下降，为四年半来首次转正。
• 通胀预期：预计10月CPI将继续反弹至2%，年内PPI同比增速也将继续走高，但通胀问题仍为时尚早。

货币政策

• 中性政策：货币政策保持中性，压制现券收益率反弹节奏和空间。
• 流动性预期：市场对流动性继续宽松的预期较强，配置盘支撑下债市僵持局面难以打破。

债市走势

• 短期波动：本周将公布三季度宏观经济增长数据和金融统计，市场预期GDP增速持平于6.7%，债市短期走势或将受数据冲击，存在短波段交易机会。
• 长期支撑：经济基本面和货币政策仍对债市形成支撑，现券收益率低位盘整态势持续。

关键信息

今日要闻

1. 银监会控制信用风险：提出8方面要求加强同业业务风险管理，防止不良粉饰。
2. PPI通缩终结：9月PPI同比上涨0.1%，结束连续54个月下降，显示经济企稳信号。
3. 中化集团与化工集团合并传言：虽被否认，但市场反应积极，相关概念股集体拉升。
4. 去产能进展：钢铁、煤炭行业退出产能已完成全年目标的80%以上，行业生态有所改善。
5. 房地产资金流入股市：部分私募资金来自地产商，预判楼市未来不会大涨，转投股市。
6. 房贷证券化增长：购房者需求暴涨，推动房贷资产证券化快速增长。
7. 房企美元债收益率上升：受调控和公司债发行收紧影响，亚洲美元高收益债收益率升至6.4%，创三周新高。
8. 美债收益率上涨：耶伦讲话后，美债收益率普遍上扬，30年期国债价格出现去年年中以来最大周跌幅。

利率产品

• 收益率普遍下行：利率债多数走强，现券收益率小幅下行。
• 10年期国债：160017成交收益率震荡下行至2.69%。
• 10年期国开债：160210成交收益率集中在3.08%附近，变化有限。
• 10年期农发债：160418成交收益率稳中略降。

信用产品

• 信用债收益率继续下行：短融、中票、企业债交投活跃，现券收益率普遍小幅下行。
• 城投债表现：AA级城投债收益率普遍下降，部分成交收益率低于估值。
• 公司债表现：交易所公司债收益率普遍下降，市场情绪乐观。

衍生品

• 国债期货小幅上涨：5年期TF1612合约结算价报收于101.81元，小幅上涨0.03%。
• 10年期T1612合约：结算价报收于101.47元，小幅上涨0.06%。
• 套利空间：TF1612合约套利空间偏小，T1612合约套利空间尚可。

附录信息

一级市场簿记建档结果

• 企业债：16孝顺和债中标利率4.15%，16杭运河专项债中标利率3.4%。
• 公司债：16长江01中标利率3.35%，16佳源06中标利率6.2%，16佳源07中标利率6.4%。

即将招标债券

• 企业债：16蕲春债、16大宁01、16聚信01等。
• 公司债：16山金02、16天易01、16新城05等。
• 短融：16国电集SCP007、16龙盛SCP002、16泸州窖SCP002等。
• 中期票据：16泰豪科技MTN001、16中铝业MTN003等。
• 地方政府债：16青岛债08、09、10、11、12、13、14等。
• 资产支持证券：16庆春1A、1B、1C等。

互联网理财收益率

• 图8显示，自2014年4月以来，互联网理财收益率变化情况。

全球金融市场

• 美元指数：上涨0.55点。
• 人民币兑美元中间价：下跌0.0139点。
• 欧元/美元：下跌0.0086点。
• 美元/日元：上涨0.45点。
• 黄金：下跌7.18点。
• 布伦特石油：下跌0.01点。
• 标普500：上涨0.25点。
• 日本10年期国债：收益率下跌0.056点，变动幅度-3.7%。
• 德国10年期国债：收益率上涨0.013点，变动幅度23.2%。
• 美国10年期国债：收益率上涨0.013点，变动幅度7.1%。

重要声明

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