20220826-银河期货-Ni_压力随时间增加_关注逢高沽空_SS_成交虽有改善_可持续性存疑_28页_3mb

镍及不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本报告对镍及不锈钢市场进行了全面分析，涵盖价格走势、供需变化、库存情况、成本利润、市场情绪及未来展望等方面。主要结论为：镍市场整体呈现弱势，但部分细分领域如硫酸镍表现相对强势；不锈钢市场则在供应端此消彼长与需求端疲软之间维持震荡格局，短期仍以震荡为主。

主要观点与关键信息

一、镍市场分析（Ni）

1.1 技术面分析

• 沪镍处于区间震荡，基本面无明显驱动，指数持仓处于7月以来低位。
• MACD红柱消失，KD交织，短期维持区间震荡。
• 压力位位于17.8-18.0万元，建议逢高沽空。

1.2 市场动态

• 镍矿价格平稳，高品位镍矿价格小幅回落。
• 海运费保持平稳，菲律宾至连云港及Surigao至连云港运输费用稳定。
• 纯镍现货升水回落，进口货源增加，俄镍等供应风险降低。
• 镍铁价格下行，市场情绪悲观，部分企业减产或停产。
• 青岛中程印尼第二条产线投产，NPI供应增加。
• 青山高冰镍工艺突破，对转产工艺意义重大，但下游配套加功能力不足。

1.3 供需分析

• 7月中国电解镍产量14870吨，同比增长20.4%，环比下降7.9%。
• 纯镍净进口8900吨，同比降60.0%，环比增36.1%。
• 镍铁实际产量2.99万吨，环比下降17.59%，同比下降24.22%。
• 印尼镍铁产量9.8万吨，环比增长0.61%，同比增长31.63%。
• 硫酸镍供需两旺，价格反弹，SMM报价3.72-3.85万元/吨。

1.4 库存与价差

• 沪镍库存增加，全球显性库存69093吨，LME库存减少。
• 沪镍与不锈钢价差维持，但不锈钢库存下降，短期可能反弹。

二、不锈钢市场分析（SS）

2.1 技术面分析

• 不锈钢市场出现反弹，但下游观望情绪浓厚。
• 无锡地区民营304冷轧四尺毛基主流报价15400-15500元/吨，热轧报价15350-15400元/吨。
• 现货市场压力仍存，短期维持震荡。

2.2 供需分析

• 7月国内不锈钢粗钢产量240.04万吨，月环比减8.45%，年同比减15.19%。
• 300系不锈钢产量127.32万吨，月环比微增，年同比减16.26%。
• 不锈钢净出口23.8万吨，环比增加8.7%。

2.3 成本与利润

• 不锈钢成本下降，废不锈钢工艺成本16073元/吨，一体化工艺成本16956元/吨。
• 钢厂持续亏损，价格与成本背离，市场看跌情绪未减。

2.4 库存与价差

• 不锈钢库存处于历史低位，但8月26日全国不锈钢社会库存总量87.73万吨，周环比下降0.46%。
• 300系库存43.94万吨，周环比下降3.80%，年同比上升5.67%。
• 无锡冷轧库存下降，佛山冷轧库存下降明显，热轧库存下降。

关键信息汇总

1. 供应端

• 纯镍：7月中国电解镍产量14870吨，净进口8900吨，环比增加36.1%。
• 镍铁：7月中国镍铁产量2.99万吨，环比下降17.59%，印尼镍铁产量9.8万吨，环比增长0.61%。
• 硫酸镍：7月产量3.0万吨，实物量13.62万吨，环比增长10.8%，原料进口维持高位。

2. 需求端

• 不锈钢：7月国内不锈钢粗钢产量240.04万吨，300系产量127.32万吨，不锈钢需求维持弱势。
• 新能源：新能源汽车产销保持高位，动力电池产量和装机量同步增长，但三元电池占比下降。

3. 库存变化

• 沪镍：库存增加，全球显性库存69093吨。
• 不锈钢：社会库存总量下降，但300系库存仍处高位。

4. 成本与利润

• 镍矿：价格走低，高品位镍矿报价102CIF美元/湿吨。
• NPI：即期成本走低，山东地区完全成本线1230元/镍。
• 不锈钢：钢厂亏损扩大，废不锈钢工艺成本16073元/吨，一体化工艺成本16956元/吨。

未来展望与操作建议

1. 镍市场

• 短期：沪镍维持区间震荡，建议在压力位17.8-18.0万元附近逢高沽空。
• 中期：供应端持续改善，但需求端疲软，整体市场仍偏弱。

2. 不锈钢市场

• 短期：不锈钢市场震荡，关注价格回落后的下游补库情况。
• 中期：印尼回流增加，国内库存下降，但市场看跌情绪仍存，预计弱势震荡。

图表与数据支持

• 镍矿：港口镍矿继续累库，价格走弱。
• 镍铁：国内镍铁产量下降，印尼镍铁产量增长。
• 硫酸镍：供需两旺，价格反弹，但下游配套不足。
• 不锈钢库存：全国社会库存下降，300系库存下降明显。
• 不锈钢价差：冷热轧价差缩小，不锈钢期货库存下降。

作者与免责信息

• 作者：王颖颖，银河有色，具备期货从业资格。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对其内容的准确性或完整性负责。