20220619-银河期货-Ni_价格低位促成交_国内社库去库_SS_成本继续走低_需求仍未改善_24页_2mb

镍及不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2022年6月镍及不锈钢市场的行情走势、成本变化、供需平衡以及库存情况。整体来看，镍及不锈钢市场均受到成本下降、需求疲软和外部因素（如美联储加息）的影响，价格持续承压，但部分品种因库存回落和原料紧张显示出一定支撑。

主要观点

• 镍市场：

  • 镍价因基本面弱势而回调，但国内社库降至年内低位，金川镍和进口镍升水反弹，短期对下跌趋势形成扰动。
  • 纯镍下游补库不可持续，进口盈利压制现货升水，中长期镍价仍看跌，但短期在震荡平台附近有支撑。
  • 5月国内纯镍产量环比增长22.6%，6月产量继续增加，显示供应端有强化迹象。

• 不锈钢市场：

  • 不锈钢现货价格持续下跌，市场成交疲弱，期货价格再创新低，但库存三周连降，底部支撑增强。
  • 不锈钢成本继续下行，部分钢厂因资金压力低价出货，不锈钢排产维持低位，需求尚未明显改善。
  • 300系不锈钢库存连续下降，显示市场去库趋势，但整体仍处于历年同期高位。

关键信息

镍市场

• 价格走势：

  • 沪镍在美联储加息后触碰19.5万元支撑位，价格低位促进镍板成交好转。
  • 全球显性库存82389吨，较上周减少3907吨，LME库存68868吨，较上周减少1716吨。
  • SMM中国六地库存降至5121吨，为年内低位。

• 成本与利润：

  • 镍铁厂面临大面积亏损，国产高镍铁价格降至1460元/镍，原料端成本压力持续。
  • 硫酸镍成本下降，但因下游需求复苏缓慢，价格仍承压，成交价在4.18-4.3万元/吨。

• 供需分析：

  • 5月国内纯镍产量1.47万吨，环比增长22.6%，6月预计继续增加。
  • 镍铁5月产量4.01万吨，环比增长10.2%，6月因需求不佳及钢厂减产，产量预计下降。

不锈钢市场

• 价格走势：

  • 无锡市场不锈钢现货价格直线下跌，期货价格创新低，周五触及17480元/吨。
  • 不锈钢社会库存连续三周下降，但库存水平仍处于历年同期高位。

• 成本与利润：

  • 不锈钢成本持续下行，304冷轧成本为18099元/吨，一体化工艺成本18956元/吨。
  • 镍铁价格降至铁厂成本线附近，铬铁价格有所回升，工厂开始挺价。

• 供需分析：

  • 5月国内33家不锈钢厂粗钢产量286.73万吨，月环比增长0.43%，年同比增2.69%。
  • 6月粗钢排产预计降至264.21万吨，月环比下降7.9%，年同比降8.0%。
  • 300系不锈钢产量环比下降2.07%，同比减少11.42%，显示需求疲软。

供应与需求

• 镍供应：

  • 纯镍产量恢复，6月预计继续增长，显示供应端加强。
  • 镍铁产量增长，但受需求疲软及钢厂减产影响，6月产量预计下降。

• 需求：

  • 新能源汽车销量环比增长49.6%，同比增长105.2%，显示新能源需求边际改善。
  • 三元前驱体产量环比增长4%，显示新能源产业链需求略有复苏。
  • 不锈钢需求仍显疲软，300系产量下降明显，6月排产下降预期增强。

库存变化

• 镍库存：

  • 全球显性库存82389吨，较上周减少3907吨。
  • 沪镍库存2017吨，SMM中国六地库存5121吨，均较上周下降。
  • 保税区库存小幅上升，显示部分贸易商在低位补库。

• 不锈钢库存：

  • 无锡市场300系不锈钢库存49.24万吨，周环比下降4.30%。
  • 不锈钢社会库存连续三周下降，但库存水平仍处于历年同期高位，显示去库压力较大。

市场展望

• 镍：

  • 短期因库存回落和升水反弹，价格有一定支撑，但中长期仍面临成本下降和需求疲软的双重压力，趋势向下。
  • 建议短期观望，或逢反弹布局空头。

• 不锈钢：

  • 需求尚未改善，价格持续走低，但库存下降和原料成本逼近成本线，底部支撑逐渐增强。
  • 预计6月排产下降，但钢厂利润低迷导致减产节奏缓慢，市场仍需时间消化库存。

总结

镍及不锈钢市场在2022年6月整体承压，主要受成本下降、需求疲软及外部环境影响。镍价因基本面弱势回调，但国内社库降至低位，升水反弹，短期支撑显现。不锈钢价格持续走低，但库存下降及原料成本逼近成本线，显示底部支撑增强。供需结构显示，镍供应恢复，不锈钢需求疲软，市场整体呈现供强需弱的格局。短期市场情绪偏空，但库存去化可能为价格提供支撑，建议投资者保持谨慎观望态度。