20220307-华联期货-油脂周报_原油强势上涨_油脂高位维持_4页_755kb

油脂周报总结

核心内容

本报告由研究员邓丹撰写，分析了2022年3月7日当周油脂市场的价格走势、供需变化及未来趋势。报告指出，当前油脂市场在原油强势上涨和全球供应紧张的背景下，价格维持高位震荡态势，但棕榈油即将进入季节性增产期，供应紧张局面有望缓解。

主要观点

• 国际方面：马来西亚2月棕榈油出口环比增长7.16%，显示需求向好；但产量恢复不佳，同比下降6%-10%。俄乌局势多变和原油价格上涨对油脂市场形成支撑。
• 国内方面：棕榈油库存持续下降，大豆库存也降至近年同期低位，供应偏紧。豆油价格随盘面上涨，棕榈油价格高位震荡。
• 技术面：棕榈油与豆油价格冲高回落，波动较大。
• 市场展望：油脂价格在短期内易涨难跌，但棕榈油季节性增产将缓解供应压力，预计后期以高位震荡为主。

操作建议

• 操作上建议观望或逢低短多，以应对市场波动。

关注重点与风险因素

• 乌俄战争：地缘政治局势可能影响全球油料作物供应及价格。
• 马棕产量：产量恢复情况将直接影响市场供需。
• 印尼棕榈油出口政策：政策变动可能对出口量产生影响。
• 南美大豆产量：巴西和阿根廷大豆产量变化将对全球市场产生重要影响。

基本面分析

1. 价格与价差

• 豆油：周内现货价格随盘面上涨，主流报价区间为11970-12570元/吨，周内均价为11796元/吨，较2月24日上涨1471元/吨。
• 棕榈油：截至3月3日，24度棕榈油现货基差报价华南地区为P2205 + 1600元/吨，华东地区为P2205 + 1700元/吨，较上周上涨200元/吨。

2. 供应

• 国外部分：
  • 巴西2021/22年度大豆产量预计为1.285亿吨。
  • 阿根廷2021/22年度大豆产量降至14年最低，玉米产量也大幅下调。
  • 马来西亚2月棕榈油单产增加4.96%，产量增加3.40%。
• 国内部分：
  • 第8周（2月19日-2月25日）国内油厂大豆实际压榨量为158.36万吨，开机率为55.04%，低于预期。
  • 预计第9周（2月26日-3月4日）开机率将继续下降至48.51%，压榨量降至139.57万吨。
  • 大豆库存为267.03万吨，较上周减少11.49%，同比减少40.75%。

3. 需求

• 国外部分：
  • 马来西亚2月棕榈油出口量环比增长7.16%、9.55%和8.9%。
  • 美国大豆出口销售净增85.7万吨，但较前一周下降31%，市场预期为60-105万吨。
• 国内部分：
  • 本周期内豆油散油成交总量为6.13万吨，日均成交量1.23万吨。
  • 棕榈油成交量大幅下降，本周为2800吨，环比减少73.33%，终端需求观望为主。

4. 库存

• 豆油：截至2月25日，全国重点地区商业库存约78.67万吨，较上周减少2.24%。
• 棕榈油：截至2月25日，商业库存约33.74万吨，较上周减少0.82%，同比减少53.29%。

研究员承诺

邓丹研究员承诺以独立、客观的态度进行研究，报告内容真实反映其观点，且不因报告内容获取任何直接或间接报酬。

免责声明

本报告仅供关注期货市场及投资机会的参考使用，数据来源可靠，但不保证其完整性和真实性。投资者应独立承担投资风险，本报告不构成最终买卖依据。

数据来源

• 数据来源：我的农产品网 华联研究所
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