机械设备行业：半导体硅片迎来涨价周期，光伏210大硅片产业化到来-200223_17页__1mb

机械行业核心组合与重点关注行业/板块总结

核心内容

本报告由天风证券研究所发布，分析师邹润芳、曾帅、崔宇及联系人朱晔共同撰写，主要分析机械行业的核心组合与重点关注行业/板块，涵盖工程机械、油服装备、新兴产业（半导体/光伏/锂电设备）以及通用自动化等领域。

主要观点

1. 核心组合推荐

• 重点推荐：三一重工、浙江鼎力、恒立液压、先导智能、中环股份、晶盛机电、杰瑞股份、春风动力、华峰测控。
• 关注：中芯国际、捷佳伟创、中微公司、广电计量、快克股份、亿嘉和、汇川技术。

2. 长期重点关注行业/板块

• 工程机械：短期受疫情影响，但政策支持有望推动行业复苏，全年表现值得期待。
• 油服装备与油田技术服务：受益于中海油资本开支预算的提升，以及国家“七年行动计划”的推动，行业有望进入新一轮增长周期。
• 新兴产业：包括半导体装备、光伏装备、锂电设备，技术变革和市场需求推动行业快速发展。
• 制造业复苏相关行业：如激光装备、机器人与自动化、注塑机，受益于制造业复苏趋势。

关键信息

1. 工程机械

• 2020年1月挖掘机销量为9,942台，YOY-15.4%，其中出口增长显著（YOY+35.3%）。
• 国内销量结构显示，大挖、中挖、小挖均出现下滑，但行业集中度和自主品牌市占率持续提升。
• 重点推荐：三一重工、浙江鼎力、恒立液压、建设机械、中联重科、艾迪精密。

2. 油服装备与油田技术服务

• 中海油2020年资本开支预算为850-950亿元，接近2014年历史高点。
• 随着国家政策支持和三桶油加大投资，行业有望迎来高弹性增长。
• 重点推荐：杰瑞股份、中海油服；关注：石化机械、海油工程、华油能源、安东油田服务。

3. 新兴产业（半导体/光伏/锂电设备）

半导体装备

• 全球半导体销售额预计2020年增长5.9%，硅片需求触底回升。
• 日韩疫情和供需格局紧张推动国内半导体硅片进入涨价周期。
• 国内硅片企业加速扩产，投资总额超1400亿元，12寸硅片产能有望在2023年突破650万片/月。
• 重点推荐：华特气体、先导智能、晶盛机电、中环股份；关注：中芯国际、中微公司、捷佳伟创、迈为股份。

光伏装备

• 210大硅片产业化趋势加速，提升转换效率并降低成本。
• 通威股份投资200亿元建设30GW高效太阳能电池项目，兼容210硅片。
• 重点推荐：晶盛机电、中环股份；关注：迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光。

锂电设备

• 国内电池厂2020年招标预计超过80GW，海外电池厂也将贡献重要增量。
• CATL固定资产投资下降，但高投资期尚未结束，设备企业集中度提升。
• 重点推荐：华特气体、先导智能、晶盛机电、中环股份；关注：中芯国际、中微公司、捷佳伟创、迈为股份。

风险提示

• 上游资源品及油价下跌
• 重点公司业绩不达预期
• 基建投资大幅下滑
• 重大政策变化
• 中美贸易摩擦
• 页岩气及基建项目投资落地不及预期
• 肺炎疫情超预期

行业动态与数据支持

4. 高频数据更新

• 工程机械：挖掘机销量、汽车起重机销量、塔吊需求旺盛。
• 油服装备：中海油资本开支预算、页岩气开采计划、钻机数量变化。
• 新能源与自动化：新能源乘用车销量、动力锂电装机量、工业机器人产量、叉车销量等数据反映行业复苏趋势。

分析师声明与免责声明

• 报告观点反映分析师个人看法，不构成投资建议。
• 本报告版权属于天风证券，未经许可不得复制、发送或修改。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成买卖证券的出价或征价邀请。
• 投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目标与需求。
• 天风证券不承担因使用本报告而产生的法律责任。

投资评级体系

以上为本报告的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。