20260414-华泰期货-燃料油日报_供应端矛盾逐渐积累_情绪端反复摆动_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了燃料油期货市场近期的走势及影响因素，重点关注了供应端矛盾与市场情绪的变化对价格的影响。文档提供了对高硫和低硫燃料油期货的市场分析、策略建议以及相关风险提示。

市场分析

• 价格走势：上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.27%，报4141元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌1.4%，报4653元/吨。
• 市场情绪：尽管周末谈判未达成协议，美国宣布封锁霍尔木兹海峡，但市场仍对双方重新谈判持乐观预期，万斯讲话也传递了积极信号，因此油价上涨受到抑制。
• 供应端矛盾：燃料油供应端矛盾正在逐渐积累，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，亚洲地区库存可能在二季度加速去化。
• 市场状态：FU、LU整体维持高位震荡运行的状态。

策略建议

• 高硫燃料油：短期中性，需关注伊朗局势的发展。
• 低硫燃料油：短期中性，同样需关注伊朗局势的发展。
• 跨品种、跨期、期现、期权：目前无相关策略建议。

关键信息

• 市场对伊朗局势的担忧仍存，但短期内油价上涨受到情绪压制。
• 供应端矛盾若持续，可能对亚洲燃料油市场造成影响，尤其是库存去化速度。
• 价格走势主要由供应端和情绪端共同决定，短期内波动性可能较大。
• 市场参与者需密切关注地缘政治风险及原油价格变动。

风险提示

• 宏观风险：全球经济形势变化可能影响燃料油需求。
• 关税风险：贸易政策调整可能对市场产生冲击。
• 制裁风险：对伊朗等国家的制裁可能影响供应。
• 原油价格波动：国际油价的大幅波动将直接影响燃料油价格。
• 需求风险：发电端需求或船燃需求超预期可能推高价格。

图表说明

文档附带了18张图表，主要展示以下内容：

• 现货价格：图1和图2分别展示了新加坡高硫和低硫燃料油的现货价格。
• 掉期近月合约：图3和图4展示了高硫和低硫燃料油掉期近月合约的价格。
• 近月月差：图5和图6展示了高硫和低硫燃料油近月合约的月差。
• 期货收盘价：图7和图13分别展示了高硫和低硫燃料油期货主力合约的收盘价。
• 期货指数收盘价：图8和图14展示了高硫和低硫燃料油期货指数的收盘价。
• 近月合约价格：图9和图15展示了高硫和低硫燃料油期货近月合约的价格。
• 成交持仓量：图11、图12、图17、图18展示了高硫和低硫燃料油期货主力合约及总合约的成交与持仓量。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188。
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842。

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