20250818-宏源期货-黑色金属周报-铁矿_供应增加_震荡调整_31页_1mb

报告摘要

日期： 2025年8月18日
分析师： 白净
从业资格号： F03097282；
投资咨询从业证书号： Z0018999

基本面及结论
- 供应端持续增加：本期全球铁矿石发运总量环比增加，尤其是巴西矿和非主流矿品种增量明显。澳洲发运基本平稳，但中国进口量略有减少。供应压力显著上升，导致基差收窄。
- 需求端稳中有波动：本期铁水产量小幅回升，247家样本钢厂日均铁水产量环比增长0.34万吨/天。高炉检修（华东地区）正在进行轮休，后期复产高炉将逐步恢复产能，预计铁水产量仍将小幅上升。
- 价格走势：受供应增加和需求回升的双重影响，铁矿价格整体呈现震荡调整态势。普氏62%指数近期有所回升，但基差收窄后，向上驱动不足。短期价格波动区间预计在90-100美金之间。
主要数据梳理
- 库存情况：中国47港铁矿石库存环比增库，但低于去年同期水平。预计短期到港量将回落，叠加日均疏港量上升，港口库存可能小幅去库。
- 贸易及港口动态：进口矿库存仍处于高位，国产矿产量稳步增长。不同矿种和地区存在供需差异，例如澳大利亚发往中国的矿量环比减少，但巴西发运量大幅增长。
市场展望
- 短期内，铁矿供应端增量明显，高炉复产支撑需求，但限产政策可能导致阶段性需求收缩。当前基本面难以提供强有力的上行驱动，价格震荡调整成为主导。