房地产行业2019年10月房企销售点评：销售增速进一步扩大，行业集中度加速提升-20191101-华创证券-11页_1mb

2019年10月房企销售点评总结

核心内容

2019年10月，中国房地产行业销售表现持续向好，主流房企销售增速进一步扩大，行业集中度加速提升。克而瑞发布的销售数据显示，头部房企在市场中占据明显优势，销售金额和面积均实现显著增长，同时市场整体表现优于全国45城的平均水平。

主要观点

• 销售增速扩大：10月主流50家房企销售额同比增长36%，环比增长4个百分点，销售增速连续4个月扩大。
• 行业集中度提升：10月单月销售过百亿房企达31家，比去年同期增加7家。前三名房企销售门槛从520亿升至642亿，显示行业集中度进一步提升。
• 龙头房企表现强劲：恒大以930亿元销售金额位居榜首，碧桂园以850亿元排名第二，融创以642亿元排名第三，三者销售金额同比分别增长75%、43%和23%。
• 二梯队蓝筹房企增长显著：排名11-20的房企如旭辉、金科、富力等，均实现超过50%的同比增长，表现持续亮眼。
• 累计销售表现：1-10月累计销售金额方面，碧桂园、恒大、万科保持前三，其中碧桂园以6,655亿元销售额领先，同比增幅达9%。二梯队房企也保持较高的增长速度。
• 市场韧性较强：尽管全国45城销售面积同比仅增长9%，但主流房企销售面积仍保持增长，显示市场具备较强的韧性。
• 投资建议：华创证券维持对房地产行业的“推荐”评级，重点推荐低估值龙头房企和二线成长蓝筹房企，同时推荐商业地产和物管板块。

关键信息

销售数据

市场表现

• 全国销售额：10月全国销售额同比增幅显著，但具体数值未明确列出。
• 销售面积：10月主流房企销售面积同比增幅达37%，高于全国45城的9%。
• 市场去化良好：尽管销售面积同比增幅高于全国平均水平，但10月房企销售表现仍超预期，表明市场去化能力较强。

投资建议

• 推荐房企：
  • 低估值龙头：保利地产、金地集团、万科A、融创中国、绿地控股、招商蛇口
  • 二线成长蓝筹：中南建设、阳光城、旭辉控股、金科股份、首开股份、蓝光发展、华夏幸福、荣盛发展
• 商业地产：推荐大悦城，建议关注中国国贸、金融街
• 物管板块：推荐中航善达，建议关注碧桂园服务、永升生活服务、绿城服务、新城悦服务

风险提示

• 房地产调控政策超预期收紧
• 行业融资政策超预期收紧

附录

行业基本数据

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10% -10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% -20%之间
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5% -5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

团队介绍

• 组长、首席分析师：袁豪，复旦大学理学硕士，曾任职于戴德梁行、中银国际
• 研究员：鲁星泽，慕尼黑工业大学工学硕士
• 分析师：曹曼，同济大学管理学硕士，CPA，FRM
• 助理研究员：邓力，哥伦比亚大学理学硕士

联系方式

研究所信息