20230730-光大期货-玉米策略月报_33页_1mb

玉米市场分析总结

国际市场

• 黑海协议暂停：7月黑海运输船只周降幅达35%，导致小麦价格领涨，玉米跟随上涨。供应担忧加剧了全球谷物市场的波动。
• 美国产量：USDA报告预估23/24年度美玉米产量达到创纪录高位，但利多因素叠加（如玉米种植收益高于大豆），市场需关注后续产量修订。
• 全球供应恢复：主要产国产量恢复增加，新年度市场供应趋宽松，尤其是巴西玉米增产。

国内市场

• 价格波动：7月玉米现货报价偏强，但中储粮加大拍卖后价格上涨遇阻，部分地区玉米价格高位回调。
• 供需分析：
  • 供应：中储粮拍卖增加市场供应，东北贸易商出货。
  • 需求：下游深加工和饲料企业利润不佳，需求疲软；替代品冲击玉米消费。
• 政策调控：陈稻谷定向拍卖延迟或底价提高，可能抑制玉米需求。

期货与市场

• 期货走势：玉米期货外强内弱，多空资金参与积极性下降，持仓减少，8月预计出现震荡表现。
• 关键词：近强进弱、基差变化、进口玉米到港对期货合约影响。

三季度展望

• 易涨难跌区间：在新玉米上市前，阶段性供应偏紧推动价格上行，波动区间或为2650-2900元/吨。
• 风险因素：警惕陈稻谷拍卖、巴西进口玉米增加或政策不确定性。

其他看点

• 2023年夏粮产量整体丰收，但种植成本上升，新季播种面积或继续扩大。
• 行业调整加速，下游玉米淀粉开机率低，代糖等产品利润趋紧。

结论：宏观、天气及政策仍为主线，赢在当下，今年需要关注关键支撑点，重点关注市场供需变化。